最近一系列米国経済データと政策シグナルに注目すべきだ。11月雇用報告は失業率が4.564%に上昇し、11月と比べて12ベーシスポイント上昇したことを示しており、この数字はFRBの今後の決定にとって重要な参考材料となる。ご存知の通り、FRB議長は以前、政策設定により失業率が安定するか、"最大で1〜2ポイント上昇する"と述べていた。最新のデータを見ると、現在の雇用状況は以前の利下げ措置の妥当性を部分的に裏付けているが、1月に引き続き利下げを行うかどうかはまだ不明—データが十分に直感的ではないためだ。

人事面では新たな進展がある。米財務長官は今週、FRB議長候補者の面接を1〜2回行う予定を明らかにした。トランプ大統領はこれらの会議で政策問題について率直に意見を述べてきた。現在の候補者はどちらも「非常に有資格」と評価されており、候補者は1月初旬に発表される見込みだ。

財政面のニュースも多い。各米国家庭は1000ドルから2000ドルの税還付を受ける可能性があり、来年第一四半期には1000億ドルから1500億ドルの税還付規模が見込まれている—これが市場の新たな流動性推進力となる可能性がある。政府レベルでは、トランプ大統領が木曜日に全国演説を行い、新年の政策シグナルをさらに明らかにするかもしれない。これらの政策の動向は直接的にマクロ流動性環境に影響し、資産価格の予想に連鎖反応を引き起こす。