比特幣眼下陷入了一場微妙的拉鋸戰，宏觀壓力和技術支撐在反覆較量。

看空的理由確實充分。美元流動性在收緊，美聯儲的高利率政策還在發揮作用，貝萊德IBIT等ETF持續流出資金，10年期美債的實際收益率在往上爬。全球監管的套索越來越緊，MiCA法規已經落地，SEC對加密資產的分類還在扯皮，這些都在拖累機構進場的動力。

但另一個角度，市場已經經歷過槓桿清算的陣痛了。11月那波衍生品市場的級聯崩盤後，恐慌情緒已經被充分釋放出來。

技術面出現了一些有意思的信號。85000-86000美元這個區間不是隨便的，前期低點、長期趨勢線都在這兒扎堆，可以說是生死線級別的支撐。這個位置已經被回測三次了，還是沒被打穿，說明支撐力度確實在。另外，日線RSI指標出現了價格創新低但指標反而抬頭的背離現象，這通常暗示下跌動能在衰減，可能在蓄勢。

往上看，92000-94000美元是壓力區間，需要放量才能真正突破10月以來的下跌趨勢。

資金面的表現很有參考價值。機構雖然放了點緩，但沒有真正撤離。礦企反而在加碼，11月新增持倉有5%來自礦企，挖礦成本壓在74600美元，這給下方形成了一層成本支撐。鏈上數據更直白——持有100-1000枚BTC的大戶在持續增持，散戶卻在恐慌拋售。

基於這些，建倉思路可以這樣：

如果你比較穩健，就在85000-86000區間分批進場，每批不超過總資金的20%，如果跌破82000就得走，不要賭。如果你能承受波動，就等日線明確放量突破92000再追漲，但倉位不要超過15%。短期目標看98000-100000，中期的關鍵是美聯儲的態度——要是降息預期真的落地，沖擊110000美元也是有可能的。

需要防的是，如果監管突然出意外變化，或者美元流動性再進一步收緊，這些支撐位可能就失效了。所以止損紀律必須得執行，不能妥協。