Чому інвестиційні DAO змінюють правила гри у фінансуванні

Блокчейн перетворив світ інвестицій. Якщо раніше лише вузьке коло венчурних фондів і сімейних офісів вирішувало, куди направити мільйони, то тепер будь-хто може приєднатися до інвестиційного пулу і впливати на вибір активів. Це суть інвестиційних DAO — децентралізованих організацій, де голос кожного учасника має вагу в залежності від кількості управляючих монет.

Як влаштована інвестиційна DAO: простими словами

Інвестиційний DAO — це по суті колектив, зібраний блокчейном. Учасники купують монети управління, і кожна монета дає їм право голосу. Чим більше монет, тим більше впливу на рішення. Спільнота обговорює потенційні інвестиції, висуває пропозиції, голосує — і смарт-контракти автоматично виконують рішення більшості.

Ніяких папірців, ніяких тривалих погоджень. DAO працює за незмінним кодом, який продовжить функціонувати, навіть якщо люди втратять інтерес. Це революційно відрізняється від традиційного венчурного світу, де все залежить від рішення конкретних керуючих.

Від ідеї до інвестиції: механіка DAO

Процес прийняття інвестиційного рішення в DAO виглядає так: учасник вносить пропозицію по інвестуванню (, наприклад, в DeFi-протокол або GameFi-проект ). Щоб пропозиція була серйозною, зазвичай потрібно володіти певною кількістю монет — це фільтр від спаму.

Затем DAO запускає голосування. Тут використовується «знімок» — запис, який фіксує кількість монет у кожному гаманці на момент голосування. Це перешкоджає спекулянтам скуповувати монети в останній момент, щоб вплинути на результат.

Після голосування рішення, яке набрало більшість голосів, автоматично виконується. Прибуток від інвестицій повертається учасникам або через аірдропи, або через механізм стейкінгу — коли монети заблоковані в смарт-контракті і генерують нагороди.

Звідки беруться гроші: три джерела

Продаж керуючих монет. Нова DAO випускає монету і продає її інвесторам. Якщо інвестиційна стратегія DAO виглядає привабливо, вона залучить капітал. Кошти надходять у крипто — BTC, ETH, стейблкоіни типу BUSD.

NFT та додаткові права. Деякі DAO випускають NFT-колекції. Окрім спекулятивної вартості, такі NFT можуть надавати додаткові права на управління DAO або доступ до ексклюзивної інформації.

Доход від існуючих активів. Якщо DAO створена проєктом DeFi, який вже генерує дохід від своїх сервісів, цей дохід може бути перенаправлений в інвестиційний пул.

Ризики, які важливо розуміти

Децентралізація — це потужно, але не панацея.

Помилки коду в смарт-контрактах. Баґ у коді може заморозити кошти або дозволити зловмисникам їх вкрасти. DAO лише настільки безпечна, наскільки безпечні її смарт-контракти.

Погані інвестиційні рішення. Голос більшості — це не гарантія прибутку. DAO може вкласти кошти в проєкт з нульовою окупністю. Ніхто не захистить портфель від невдалих виборів.

Неправильне управління активами. Якщо DAO не диверсифікує портфель або погано управляє казною, інвестиції можуть швидко обесцінитися.

Інвестиційні DAO проти венчурних фондів: хто кого?

Це не конкуренція, а різні світи.

Традиційні венчурні компанії мають перевагу: налагоджені контакти, юридична підтримка, досвід роботи з традиційними активами. Для стартапу поза криптосферою венчурний фонд може бути незамінним.

Але в Web3 інвестиційні DAO пропонують те, чого не може венчурний фонд: прозорість, демократичність і дійсно рівні умови для всіх учасників. Члени DAO часто краще розуміються в блокчейн-технологіях, ніж традиційні венчурні інвестори. І найважливіше — DAO не беруть неймовірні комісії за свої послуги.

Однак інвестиційні DAO залишаються в «сірій зоні» юридично. Більшість із них працюють тільки з криптопроектами саме тому, що трудилися звичні регуляції традиційних інвестицій.

Правовий статус: туман і неясність

Легальність інвестиційних DAO залежить від юрисдикції. Єдиного стандарту не існує, що створює плутанину.

По-перше, потрібно з'ясувати, чи вважаються монети DAO цінними паперами у вашій країні. Якщо так, можуть знадобитися ліцензії та спеціальні дозволи. По-друге, концепція колективного інвестування вже регулюється у багатьох країнах — наприклад, у США є вимоги до інвестиційних клубів. Третій момент — загальне регулювання криптовалют у вашому регіоні.

Перед участю в інвестиційному DAO обов'язково консультуйтеся з місцевими владами та юристами.

Вивід: майбутнє інвестицій пишеться просто зараз

Інвестиційні DAO злетіли на хвилі крипто-буму 2020–2021 років. Вони запропонували альтернативу традиційному венчурному фінансуванню — доступне, прозоре, кероване більшістю. Це привабило дрібних інвесторів та ентузіастів блокчейну.

Однак інвестиційні DAO ще молоді, і попереду їх чекають випробування: вдосконалення правової бази, розвиток технологій безпеки, підвищення якості інвестиційних рішень. Якщо ви розглядаєте участь в інвестиційному DAO, ретельно вивчіть ризики, проаналізуйте стратегію конкретної організації та переконайтеся, що розумієте, куди вкладаєте гроші.