壯麗七人策略：肯·格裏芬的投資組合重組爲何揭示了更深層次的投資理論

肯·格裏芬的Citadel Advisors在2025年第三季度對以科技爲主的“七大奇跡”指數進行了重大調整。雖然這位億萬富翁投資者的無情資本再分配的象徵通常意味着果斷的信心，但他最近的舉動描繪了一個比頭條新聞所暗示的更爲復雜的圖景。

主要事件：有序積累

Griffin的第三季度投資活動集中在七只大型科技股中的五只。微軟成爲Citadel的主要關注對象，該對沖基金通過收購大約200萬股額外股份，幾乎將其持倉翻倍。這一戰略舉措使微軟成爲該基金最大的持倉，超過了之前的領先者。

英偉達也引起了相當大的關注。額外的173萬股使Citadel對這家GPU制造商的持股增加了21.4%，確保了這家芯片制造商成爲該基金的第二大投資。這兩筆購買突顯了格裏芬對繼續主導機構資本流動的人工智能基礎設施敘述的信心。

然而，最激進的舉措涉及Meta Platforms。Citadel在Facebook母公司的股份激增了驚人的12693%，使Meta躍升爲該基金的第三大持股。這一戲劇性的增長反映了對這家社交媒體巨頭的人工智能變現潛力和重新提高運營效率的深思熟慮的押注。

次級職位

格裏芬的信念還擴展到其他的“七個傑出者”組件。蘋果受到顯著關注，Citadel的投資幾乎翻倍，成爲這家消費科技領袖的主要股東。同時，特斯拉和字母表分別獲得了大約110萬和125萬股的增量資本注入，但都未能進入前十名持股名單。

象徵性的突破：亞馬遜意外退出

這個季度引人注目的是格裏芬出售的，而不是他購買的。該基金出售了210萬股亞馬遜，將Citadel的持股減少了39%。這一與“七大巨頭”共識的背離引發了對機構對這家電子商務和雲服務巨頭的信心的合理質疑。

時機看起來是故意而非被動的。在第三季度，亞馬遜的股價保持相對穩定，公司發布的收益超出了華爾街的預期。AWS部門繼續受益於企業AI的採用，和競爭雲服務提供商一樣。從百分比增長指標來看，AWS可能落後於微軟的Azure或谷歌雲的擴張速度，但它仍然是一項強大的業務，產生可觀的現金流。

解讀格裏芬的象徵意義

與其說這表明了對亞馬遜長期前景的根本擔憂，格裏芬的出售更可能代表了投資組合的再平衡。Citadel對亞馬遜的多年投資頭寸歷史上通常是基於戰術機會而非理論變化而波動。對於個人投資者來說，問題在於他們是否應該模仿格裏芬的退出策略，還是保持對公司發展軌跡的信心。

爲什麼亞馬遜仍然具有投資價值

盡管格裏芬的風險暴露減少，但亞馬遜的增長空間依然相當可觀。全球電子商務的滲透率提供了相當大的市場空白——亞馬遜在全球零售市場的份額大約爲1%。公司的廣告部門表現出特別強勁，收入同比增長24%，甚至超過了AWS的增長速度。

展望未來，亞馬遜的擴張計劃值得關注。衛星互聯網服務將在2026年初推出，而自主的Zoox機器人出租車已經在拉斯維加斯運營，並計劃在華盛頓特區推廣。這些項目爲長期股東提供了真正的選擇性。

AWS自身正面臨一個關鍵時刻，因爲自主AI正從理論走向實際應用。管理層評論明確強調了AWS在這一新興領域的領先地位，暗示雲部門將從下一輪AI基礎設施支出中獲得重要價值。

投資要點

格裏芬的投資組合決策應該提供信息，而不是決定個人策略。他減少在亞馬遜的投資並不一定對其他在多年度視角下運作的投資者構成賣出信號。相對於其增長機會，該股票的估值仍然合理，執行也持續滿足投資者的預期。對於耐心的資本來說，亞馬遜成熟的現金生成、 emerging growth vectors 和市場地位的結合支持繼續持有，盡管億萬富翁的持股比例正在下降。