Крипторынок в 2025 году не контролируется единым нарративом, а продолжает переосмысливать себя, несмотря на многочисленные потрясения.

Инцидент с кражей, потрясший отрасль в начале года, вызвал тревогу — ведущая биржа потерпела кражу почти на $1,4 миллиарда, что стало крупнейшим инцидентом с биржевыми безопасностью в истории, что заставило людей пересмотреть риски отрасли. Инцидент с хакером выявил ряд слабых мест, таких как хранение данных, процесс подписи и контроль рисков обмена, а операционные риски стали источником системных рисков, которые нельзя игнорировать.

Тарифные потрясения весной затронули весь рынок рисковых активов. По мере обострения глобальных торговых трений Биткоин когда-то упал до годового минимума, полностью обнажив высокие бета-характеристики криптоактивов — они гораздо более чувствительны к макроэкономическим новостям, чем ожидалось, а волатильность стала ключевой особенностью этого раунда корректировки.

Переломный момент наступил в июле. Подписание закона GENIUS в США имеет масштаб — платежные стейблкоины впервые официально включены в федеральную нормативную базу, а требования к выпуску, резервированию и аудиту наконец чётко определены. С конца лета до осени роль стейблкоинов претерпела фундаментальный сдвиг. От торговых инструментов до инфраструктуры платежей и расчетов — проекты стейблкоинов вошли в поле зрения общественности и политиков. Американские регуляторы также открыли «ускоренную полосу» для спотовых крипто-ETP, что ознаменовало официальное ускорение распределения активов институционального уровня.

Эта серия событий отражает истинную картину криптоиндустрии в 2025 году: безопасность, макро, регулирование и строительство инфраструктуры — всё это незаменимо.