اللوائح التنظيمية للعملة المستقرة ستتغير أخيرًا.

من المتوقع أن يتم إصدار أول ترخيص للعملة المستقرة في هونغ كونغ في بداية عام 2026، وقد قدمت حتى الآن 36 جهة طلبًا، بما في ذلك بنوك مثل ستاندرد تشارترد وAnt International. لكن هذه ليست سياسة تدفق غير منضبط — حيث أن المعايير التي وضعتها الجهات التنظيمية صارمة جدًا.

إليك المعايير التي يجب تجاوزها: يجب أن تكون الاحتياطيات 100% موجهة مقابل نقد وديون حكومية وأصول عالية السيولة أخرى، وتودع لدى بنك مرخص؛ رأس المال المدفوع لا يقل عن 2500 مليون دولار هونج كونجي؛ يجب إجراء تدقيق يومي لقدرة السحب؛ ومكافحة غسل الأموال والتحقق من الهوية أصبحا من المعايير الأساسية. ببساطة، الهدف هو إخراج العملة المستقرة من المنطقة الرمادية إلى الضوء.

ماذا يعني ذلك للسوق؟ سابقًا، كانت USDT تتعرض للانتقادات بسبب عدم شفافية احتياطياتها، وكانت سهلة أن تُستخدم كأداة لغسل الأموال. نظام الترخيص في هونغ كونغ يسد الثغرات من المصدر — العملة المستقرة لم تعد "خارج القانون"، بل تتحمل مسؤولية البنية التحتية المالية الرسمية.

لكن لا تتسرع في توقع السوق. على المدى القصير، فإن إصدار الترخيص هو في الغالب محفز للمشاعر. المشاريع التي ستنجح حقًا هي تلك التي لديها حالات فعلية للدفع عبر الحدود، وسلاسل التوريد المالية — البنوك التقليدية وشركات التكنولوجيا المالية المرخصة ستكون أكثر قدرة على التميز. المشاريع الصغيرة التي تعتمد على المفهوم فقط وتقوم بالمضاربة قد تتعرض لضربات دقيقة.

جوهر الأمر، أن هونغ كونغ تسعى للسيطرة على خطاب التمويل الرقمي. الدولار المستقر يهيمن على السوق الآن، لكن من خلال نظام الترخيص المتوافق، أصبح هناك مجال لنمو العملات المستقرة المرتبطة بالـ HKD والـ CNY. الترخيص هو تذكرة دخول، وليس شجرة مال — وهذا هو الشيء الحقيقي الذي يجب أن نراه بوضوح.