Розуміння проскальзування: чому ваша криптовалютна торгівля може не виконатися за очікуваною ціною

При торгівлі криптовалютами ви могли помітити розчаровуючу різницю між ціною, яку ви очікували заплатити, і фактичною ціною, яку ви сплатили. Цю різницю називають проскальзуванням — реальністю, яку кожен трейдер на крипторинку повинен розуміти, особливо при роботі з волатильними активами або виконанні великих позицій.

Що насправді спричиняє проскальзування в криптоторгівлі?

Загалом, проскальзування — це різниця між запланованою ціною виконання і фактичною ціною, за якою відбувається ваша операція. Це трапляється через те, що час між розміщенням ордеру і його виконанням не є миттєвим. У цей короткий проміжок ринкові умови можуть різко змінитися.

Кілька факторів разом створюють сценарії проскальзування:

Волатильність створює непередбачуваність. Криптовалюти рухаються швидко — іноді надзвичайно швидко. Під час ринкових потрясінь або значних цінових коливань вікно між розміщенням ордеру і його виконанням може означати суттєві зміни ціни. Маркет-ордер, який ви подаєте у бульозному тренді, може заповнитися за цінами, значно відмінними від тих, що були, коли ви натиснули “купити”.

Низька ліквідність посилює проблему. Не всі криптоактиви торгуються з однаковим обсягом. Коли ви торгуєте малоліквідним активом або входите на ринок з небагатьма активними покупцями і продавцями, просто не вистачає ордерів на бажаному рівні ціни. Ваша покупка 500 000 токенів може вимагати споживання кількох цінових рівнів для повного заповнення, що змушує виконувати ордер за все гіршими цінами — каскадний ефект, який збільшує середнє проскальзування.

Розмір ордеру важливіший, ніж здається. Тут важливе позиціонування. Малий роздрібний ордер зазвичай виконується за найкращою доступною ціною. Але великий ордер у тонкому ринку діє як ринкова сила сама по собі. Він виснажує ліквідність на кращих цінових рівнях і спускається до нижчих пропозицій, тобто ви виконаєте його за зваженою середньою ціною, яка суттєво гірша за ціну на початку.

Дизайн платформи відіграє більшу роль, ніж багато хто уявляє

Обрана вами біржа або DEX безпосередньо впливає на результати проскальзування. Платформи з кращими системами пошуку відповідних ордерів і нижчою затримкою мережі зазвичай мінімізують варіації виконання. Навпаки, біржі з перевантаженнями або застарілими системами пошуку часто демонструють помітно ширше проскальзування — особливо під час пікових обсягів торгів.

Як професійні трейдери керують ризиком проскальзування

Найефективніший підхід — використовувати лімітні ордери замість маркет-ордерів. Лімітний ордер дозволяє вам заздалегідь встановити максимальну ціну купівлі або мінімальну ціну продажу. В чому компроміс? Ваш ордер може і не виконатися зовсім, якщо ринок не досягне вашої цінової цілі. Ця невизначеність часто краще, ніж альтернативний варіант — втратити частину прибутку через проскальзування на швидкому маркет-ордері, який виконується за неправильною ціною.

Для трейдерів із великим обсягом важливо ділити великі ордери на менші частини і виконувати їх у різний час — замість одного великого маркет-ордеру — це допомагає мінімізувати вплив на ринок і значно зменшує середнє проскальзування.

Розуміння проскальзування змінює підхід до криптоторгівлі. Чи ви новачок, чи працюєте з великими позиціями, усвідомлення цього явища і коригування стратегії допомагає відрізнити дисциплінованих трейдерів від тих, хто постійно дивується своїми цінами виконання.