Как алгоритмические стейблкоины пытаются удержать свою стоимость без резервов

governance_ghost · 2025-12-26T17:39:44+00:00

Алгоритмические стейблкоины поддерживают привязку к доллару за счет контроля предложения, а не наличных резервов, используя вторичный токен, который регулируется в объеме в зависимости от рыночного спроса. Хотя они уменьшают зависимость от залога, они также несут больший риск из-за колебаний стоимости вторичного токена.

governance_ghost

2025-12-26 17:39:44

Генерация тезисов в процессе

Когда вы задумываетесь, как некоторые стейблкоины остаются привязанными к доллару без фактического хранения долларовых резервов? Именно здесь на помощь приходят алгоритмические стейблкоины — они используют совершенно иной подход по сравнению с традиционными обеспеченными залогом стейблкоинами.

Основной механизм: контроль предложения вместо денежного обеспечения

В отличие от обычных стейблкоинов (таких как USDC или USDT), которые поддерживают резервное обеспечение в соотношении 1:1, алгоритмический стейблкоин работает на минималистичной основе. Обычно он недозалогован, то есть не держит в резерве достаточное количество реальных активов. Вместо этого он полагается на вспомогательный токен, предложение которого расширяется или сокращается в зависимости от рыночного спроса.

Вот как работает система: когда спрос на алгоритмический стейблкоин растет, протокол сжигает больше вторичного токена, что сокращает его предложение и повышает цену. Это давление вверх на поддерживающий токен помогает удерживать привязку самого стейблкоина. Обратное происходит при снижении спроса — система создает дополнительные вторичные токены, заполняя рынок и подавляя их стоимость, чтобы сбалансировать цену алгоритмического стейблкоина.

Почему это важно для трейдеров

Разница принципиальна. Традиционный стейблкоин можно обменять 1:1 на его обеспечивающий актив, что дает ему надежную опору. Алгоритмические стейблкоины? Они полностью зависят от экономических стимулов поддерживающего их криптоактива. Когда стоимость этого токена колеблется — будь то из-за рыночных настроений или изменений протокола — стабильность всей системы может пошатнуться.

Компромисс

Преимущество очевидно: не нужны огромные резервы залога или централизованные хранители. Но есть и недостатки: эти системы по своей природе более уязвимы. Если доверие к вторичному токену исчезает, механизм может начать спиральное падение, полностью разрушая привязку. Именно поэтому алгоритмические стейблкоины исторически считаются более рискованными по сравнению с обеспеченными залогом аналогами.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .