Общий объем предложения vs Максимальный объем предложения: Что на самом деле важно для вашей инвестиции?

При оценке криптовалюты, вы, вероятно, столкнулись с двумя терминами, которые часто путают: общая эмиссия и максимальная эмиссия. Хотя они звучат похоже, понимание разницы между ними имеет решающее значение для принятия обоснованных инвестиционных решений.

В чем разница?

Общая эмиссия (total supply) — это фактическое количество монет или токенов, которые в настоящее время существуют для данной криптовалюты — всё, что было добыто, создано или выпущено с момента запуска. В это входит уже находящиеся в обращении монеты и те, что заблокированы или зарезервированы. Максимальная эмиссия (max supply), с другой стороны, — это теоретический лимит — максимальное количество монет, которое когда-либо будет создано в рамках протокола.

Думайте об этом так: у Bitcoin максимальная эмиссия составляет 21 миллион монет, но его общая эмиссия постоянно меняется по мере добычи новых блоков (до достижения лимита). Это два разных снимка экономики одной и той же криптовалюты.

Почему общая эмиссия важнее, чем кажется

Общая эмиссия показывает текущую редкость и распределение. Например, если у криптовалюты в обращении 10 миллионов монет, а общая эмиссия — 100 миллионов, это означает, что 90% токенов еще не вышли на рынок. Это может означать значительное разбавление в будущем, когда эти токены будут выпущены или распределены разработчикам, основателям и ранним инвесторам.

Многие криптовалюты работают по разным экономическим моделям. Некоторые следуют инфляционной модели, постоянно создавая новые монеты для вознаграждения майнеров или стейкеров. Другие — дефляционные, сжигая токены со временем, чтобы уменьшить общую эмиссию. Например, у Bitcoin есть дефляционная траектория после добычи всех 21 миллиона монет — после этого новые монеты создаваться не будут.

Как распределение влияет на стоимость

Способ распределения общей эмиссии говорит о потенциальной будущей волатильности. Если большинство токенов удерживается инсайдерами или заблокировано по графикам вестинга, после окончания этих периодов может возникнуть давление на продажу. Напротив, если общая эмиссия уже широко распределена и находится в руках сообщества, искусственное инфляционное давление на горизонте меньше.

Эта динамика распределения напрямую влияет на поведение рынка. Большая общая эмиссия может разбавить стоимость отдельных токенов, если миллионы новых монет войдут в обращение. Ограниченная или лимитированная эмиссия, как правило, поддерживает более высокие оценки стоимости за токен при условии стабильного спроса.

Максимальная эмиссия: долгосрочная картина

Максимальная эмиссия представляет собой абсолютный лимит, прописанный в протоколе. Это экономическая гарантия, которую ищут инвесторы. Знание максимальной эмиссии помогает оценить, отражает ли текущая цена криптовалюты её будущую редкость. Если у монеты сейчас $1 с максимальной эмиссией в миллиард, а у другой — только 10 миллионов, вторая может иметь более сильный потенциал долгосрочного роста стоимости — при прочих равных условиях.

Итог

Общая эмиссия и максимальная эмиссия — оба важные показатели, но они отвечают на разные вопросы. Общая эмиссия показывает текущие риски разбавления и распределение на рынке. Максимальная эмиссия говорит о конечной редкости и экономическом дизайне актива. Вместе они дают важные инсайты о долгосрочной устойчивости и инвестиционном потенциале криптовалюты. Всегда проверяйте оба показателя перед вложением капитала — это ключевые индикаторы того, соответствуют ли экономические модели проекта вашей инвестиционной стратегии.