Stablecoin 是現代加密貨幣市場的基礎 - 全面指南

為什麼 Stablecoin 在加密生態系中如此重要？

加密貨幣市場始終面臨一個基本挑戰：波動性。當比特幣在幾天內上漲20%又下跌15%，交易者和公司很難用它來進行日常支付。這正是 stablecoin 出現的原因。

Stablecoin 是設計用來保持價值穩定的數字資產，通過將其錨定在外部參考點——通常是美元、歐元或實物資產如黃金。不同於比特幣或以太坊的價格波動，stablecoin 承諾提供可預測性和穩定性，為複雜的 DeFi 應用提供堅實的基礎。

截至2023年8月，stablecoin 市場已發展成一個多樣化的生態系，擁有超過140種不同的 stablecoin，每種滿足投資者、交易者和金融機構的特定需求。

Stablecoin 的運作機制：三大主要方法

方法一：法幣支持

這是最常見且易於理解的模型。每個 stablecoin 發行時都伴隨著一筆傳統貨幣儲備 (USD、EUR) 或等值金融工具 (國債)。比例通常為 1:1——一個 stablecoin 代幣由一個相應的法定貨幣單位支持。

優點是透明且易於理解。缺點是依賴中介機構管理儲備，可能引發去中心化的疑慮。

方法二：其他加密貨幣支持

這類 stablecoin 不使用法幣，而是以其他加密資產作為抵押品，如以太坊或比特幣。然而，由於加密貨幣本身波動較大，需使用超額抵押 (over-collateralized) 以確保安全。

例如，要產生價值100美元的 DAI stablecoin，可能需要提供價值150美元的以太坊作為抵押品，形成保險層。

方法三：算法支持

算法型 stablecoin 不依賴實物儲備，而是利用數學公式自動調節供需，保持價值與目標掛鉤。當價格飆升時，系統會產生更多代幣；當價格下跌時，會從流通中回收代幣。

此方法最具創新性，但也風險最大。2022年 UST 的崩潰就是一個警示案例。

領先的 Stablecoin 名單：誰在引領市場？

Tether (USDT) - 領頭羊

Tether 於2014年推出，成為市場上第一個 stablecoin。如今，它仍是 stablecoin 領域的王者。

截至2023年8月，市值超過830億美元，佔據超過68%的市場份額。它在包括以太坊、TRON、Solana、Avalanche 等多條區塊鏈上運行，應用範圍廣泛。

USDT 的競爭優勢在於流動性極佳。幾乎所有大型加密交易所都支持 USDT，使其成為不同市場之間的天然橋樑。

USD Coin (USDC) - 強勁的競爭者

USDC 由 Centre 聯盟管理，該聯盟由 Circle 和 Coinbase 成立。它在所有加密貨幣中按市值排名第六，市值超過260億美元，佔 stablecoin 市場超過21%的份額。

每個 USDC 都由一美元儲備支持，儲備包括現金和由 Circle 持有的短期國債。來自金融機構的支持解釋了為何 USDC 被許多人視為比 USDT 更“安全”的選擇。

USDC 也在多條區塊鏈上運行：以太坊、Avalanche、TRON、Stellar、Solana、Algorand、Flow 和 Hedera。

DAI (DAI) - 去中心化 stablecoin

DAI 由 MakerDAO 創建，是一個去中心化自治組織 (DAO)。其最大不同在於 DAI 不由某個公司集中發行，而是由一個由用戶和智能合約組成的網絡管理。

它主要由以太坊等加密貨幣支持，通過自動調節機制保持價值穩定。截至2023年8月，DAI 是第三大 stablecoin，市值超過53億美元。

DAI 的優點是不需信任任何中心化公司。缺點是創建流程較為複雜，且可能受到抵押資產波動的風險。

( USDD - TRON 的創新

USDD 是由 TRON 在其區塊鏈上推出的算法 stablecoin。設計用來與主要 stablecoin 競爭，USDD 使用 Peg Stability Module )PSM###，允許與其他 stablecoin 1:1 兌換，提升穩定性。

截至2023年8月，USDD 排名第七，市值超過7.23億美元。

( Frax )FRAX### - 混合算法創新

FRAX 於2020年推出，代表一種混合策略。它不是完全抵押或完全算法，而是結合兩者的比例。

在 Frax Finance 生態系中，兩種代幣共同運作：Frax ($FRAX) 為與美元掛鉤的 stablecoin，Frax Shares ($FXS) 為治理代幣。這種機制提供較高的彈性，同時保持穩定。

截至2023年8月，FRAX 是第六大 stablecoin，市值超過8.1億美元。

以商品支持的 Stablecoin：投資實物資產

一系列使用黃金、白銀和原油等實物資產作為基礎的 stablecoin 正在發展中。

( Tether Gold )XAUT###

XAUT 是連接加密貨幣與實物商品的橋樑。每個 XAUT 代幣代表一盎司純金的所有權，存放在倫敦標準交付庫 (LGD)。

這讓投資者更方便持有黃金，無需擔心實物保管或運輸問題。

( Pax Gold )PAXG###

與 XAUT 類似，PAXG 是一個 ERC-20 代幣，代表在倫敦 LBMA 儲存的黃金所有權，由 Paxos Trust 管理。

PAXG 的獨特優勢在於可以按市場價格兌換成實體金條或美元，提供更高的靈活性。

新興 Stablecoin 正掀起浪潮

( PayPal USD )PYUSD###

支付巨頭 PayPal 推出與美元掛鉤的專屬 stablecoin，顯示傳統金融機構對 stablecoin 接受度的提升。

( First Digital USD )FDUSD###

2023年6月推出，FDUSD 雖是較新玩家，但增長迅速。由總部位於香港的 First Digital Group 發行，支持在以太坊和 BNB Chain 上運行。

特點是可以直接兌換成實體美元，與其他僅掛鉤價格的 stablecoin 不同。

到2023年9月初，FDUSD 已成為第九大 stablecoin，市值低於4億美元。這一成長受到某大型交易所停止支持 BUSD，促使用戶轉向 FDUSD 的推動。

( Euro Coin )EUROC(

Circle 於2023年5月推出 EUROC，完全由歐元支持，兌換比例為1:1。

自2023年8月起，EUROC 可在以太坊和 Avalanche 上使用。

) Djed（Cardano）

Djed 是 Cardano 區塊鏈的 stablecoin，截至2023年8月，市值超過350萬美元。

Stablecoin 的實際優點

價值穩定是最基本的優勢

stablecoin 的最大優點是能在保持數字資產的同時，維持價值穩定。這使其成為比特幣和以太坊之外，用於日常支付和短期價值存儲的更佳工具。

( 在波動市場中降低風險

當比特幣一週內下跌30%，許多交易者會賣出所有資產，轉而持有 stablecoin 以避免進一步損失。這種行為稱為“對沖 )hedging###”。

在熊市期間，鏈上 stablecoin 交易量激增，證明投資者依賴它們來保護投資組合。

DeFi 的關鍵

Stablecoin 是去中心化金融的支柱。它們用作借貸協議的抵押品，在去中心化交易所（DEX）中交易，並在收益平台上借出。

沒有 stablecoin，參與 DeFi 將變得更加複雜。

全球無界連接

stablecoin 跨越地理界限。一個在阿根廷的人可以快速將資金轉到越南，無需經過緩慢的國際匯款系統。

這對於高通脹國家尤為重要，當地貨幣迅速貶值。

( 被動收入創造

通過在 DeFi 平台或交易所借出 stablecoin，你可以賺取利息。這是利用閒置資產產生收入的方式。

潛在風險你需要了解

並非所有 stablecoin 都一樣。市場上也曾出現過一些重大失敗：

UST 和 Luna — 2022年，算法 stablecoin UST 完全崩潰，造成數十億美元的損失。這顯示算法並非總是有效，尤其在市場恐慌時。

缺乏儲備的 stablecoin — 如果一個 stablecoin 發行時沒有儲備或儲備管理不透明，可能隨時崩潰。

集中化風險 — USDT 由 Tether Limited 發行，如果 Tether 遇到法律或財務問題，整個 USDT 可能受到影響。

法規與未來展望

全球監管機構正密切關注 stablecoin。新加坡在2023年8月完成一套監管框架，要求發行機構保持充分儲備。

普遍趨勢是要求透明度、完整儲備和獨立審計。這可能限制某些 stablecoin，但也能提升投資者信心。

常見問題

目前有多少 stablecoin？
截至2023年8月，CoinMarketCap 列出超過140種 stablecoin。隨著越來越多的項目推出自己的版本，列表持續擴大。

哪個 stablecoin 最佳？
沒有唯一答案。USDT 由於流動性高而最受歡迎。USDC 被視為“較安全”的選擇，因為有大機構支持。DAI 適合偏好去中心化的用戶。

我可以在哪裡存放 stablecoin？
可以存放在交易所的熱錢包 )hot wallet###，或使用硬體錢包 ###cold wallet###（如 Ledger）以最大程度保障安全。

stablecoin 會崩潰嗎？
會。尤其是算法型或缺乏充分儲備的 stablecoin 風險較高。UST 就是警示案例。

我可以從 stablecoin 賺取利潤嗎？
你無法從價格變動中獲利 (因為價格穩定)，但可以通過在 DeFi 或交易平台借出來賺取利息。