La faiblesse du yen persiste malgré le resserrement monétaire : que signifie-t-elle pour le Bitcoin et les altcoins

Le paradoxe des taux d’intérêt au Japon

La Banque centrale du Japon (BCJ) a secoué le marché en augmentant son taux de base à 0,75 %, atteignant le niveau le plus élevé en trois décennies. Cependant, cette action n’a pas eu l’effet escompté de renforcer la monnaie locale. Le yen continue de se déprécier, avec le taux USD/JPY reflétant une pression persistante sur le marché des changes. Lorsque nous convertissons 11000 JPY en USD, nous voyons clairement comment la monnaie japonaise a perdu du pouvoir d’achat face au dollar américain.

Le contexte macroéconomique explique en partie ce paradoxe : bien que les taux aient augmenté nominalement, les taux réels restent négatifs une fois ajustés à l’inflation, réduisant l’attractivité des actifs en yen pour les investisseurs internationaux.

Le retour des opérations de carry trade

La faiblesse du yen a relancé les opérations de carry trade, ce vieux schéma où les traders empruntent dans des monnaies à faible taux d’intérêt (comme le yen) et investissent dans des actifs à rendement plus élevé libellés dans d’autres monnaies (principalement en dollars). Ce flux de capitaux sortant du Japon exerce une pression supplémentaire sur la monnaie, créant un cycle de dépréciation.

La communication vague de la BCJ et les défis persistants de la dette publique du pays amplifient les incertitudes, maintenant en vie cette dynamique de fuite des capitaux que l’augmentation des taux tentait d’interrompre.

Implications pour le Bitcoin et le marché crypto

Historiquement, les hausses de taux ont nui au Bitcoin. La logique est simple : des taux réels plus élevés augmentent le coût d’opportunité des actifs qui ne rapportent pas d’intérêts. Cependant, le contexte actuel est plus nuancé.

Si la pression sur le yen continue et que le USD/JPY dépasse 160, la BCJ pourrait être contrainte d’intervenir sur le marché des changes, ce qui aurait des effets systémiques. Certains analystes avertissent qu’un tel mouvement pourrait générer de la volatilité sur les marchés crypto, affectant non seulement le Bitcoin, mais aussi les altcoins.

Les traders doivent surveiller attentivement les altcoins tandis que les flux de capitaux se réorientent à l’échelle mondiale. La faiblesse de la monnaie japonaise pourrait canaliser des ressources vers des actifs risqués sur les marchés émergents et dans le secteur crypto, en fonction de la réponse des autorités monétaires.