Gần đây nhóm đầu tư đã náo loạn — một công ty công nghệ tài chính nằm nghỉ trên thị trường chứng khoán创业板 của A股 gần mười năm đột nhiên nộp đơn xin niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Bước đi của Công ty Tinh Chế này có vẻ chỉ là nhu cầu huy động vốn, nhưng sự thật còn xa hơn thế.

Nhìn kỹ dữ liệu báo cáo tài chính sẽ rõ. Trong chín tháng đầu năm 2025, doanh thu giảm 14.4% so với cùng kỳ, điều này vốn dĩ là tin xấu, nhưng lợi nhuận gộp lại tăng từ 33.0% lên 40.3%. Điều này không phải là may mắn, mà là ban lãnh đạo đã cắt bỏ những hoạt động kém sinh lời, không mang lại lợi ích.

Nghe có vẻ hơi quyết đoán, nhưng quyết định "cắt bỏ tay chân để sống sót" kiểu này khá hiếm trong thời điểm hiện tại. Phần lớn các công ty để duy trì quy mô doanh thu, sẵn sàng giữ lại những dự án không sinh lợi, cuối cùng bị kéo thành các công ty zombie. Công ty này lại đi ngược lại — từ bỏ quy mô, tập trung vào chất lượng lợi nhuận. Sự kiên định này thực sự hiếm có trên thị trường vốn.

Phía sau việc niêm yết trên thị trường Hồng Kông, thực ra là một cuộc chuyển đổi chiến lược âm thầm. Từ A股 sang Hồng Kông, từ đa dạng hóa sang tập trung, từ theo đuổi tốc độ tăng trưởng sang theo đuổi lợi nhuận — bàn cờ lớn hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.