毎回「ETHはいつ4000に戻るのか」という質問を聞くたびに、大雨の後の庭の水がいつ完全に乾くのかを尋ねているように感じる。暗号市場の短期価格予測は基本的に天気予報の賭けと同じで、意味がない。しかし、長期的な論理から見ると、4000は決して終点ではなく、せいぜい中継地点に過ぎない。

重要なのは、どの価格帯を正確に予測するかではなく、裏で何の力が対抗しているのかを見極めることだ。今、イーサリアムの舞台上では、強気と弱気の両者が三つの次元で同時に戦っている。誰が勝ち負けを決めるかが、直接的にいつ突破できるかを左右する。

**第一層：位置戦**

2025年末までに、イーサリアムは3400ドル付近で反復している。表面上は行き詰まったように見えるが、実は裏では暗流が渦巻いている。この粘り強さは二つの点から見て取れる。

一つは、取引所からETHが絶えず流出していることだ。8月以降、この傾向は止まっておらず、取引プラットフォームの備蓄量は継続的に減少している。その結果、「売り圧力が次第に減り、買い圧力がそれを支えている」状況になっている。これは典型的な強気のシグナルだ。

二つ目は、大口資金が静かにポジションを築いていることだ。上場企業のSharpLink Gamingの動きは最も積極的で、わずか九日で14万枚超のETHを投入し、保有額は10億ドルを突破。すでに世界最大の企業レベルのETH保有者となっている。彼らは市場が下落しているときでも買い続けており、この操作はしばしばアナリストの予測よりも正直だ。