イーサリアムは重要な転換点にあります。史上最高値の4.95Kドルに対して2.93Kドルで取引されており、ETHは再び上昇の兆しを見せており、今回はその背景が根本的に異なります。過去のサイクルが純粋にヒプに駆動されていたのに対し、今回は機関投資家の資本、トークン化資産、そしてグローバル金融システムにおける役割の再構築によって支えられています。ここでは、その勢いを本当に駆動している要因を解説します。## **機関の火力：ETH準備資産戦略**最も強気なシグナルは？ウォール街がついにETHをビットコインのように扱い始めたことです。影響力のあるFundstrat共同創設者であり、現在はBitmineの会長を務めるThomas Leeは、イーサリアムの事実上の機関投資家の擁護者となっています。彼のリーダーシップの下、Bitmineは60万ETH以上を保有し、現在の価格で約17.6億ドル相当と見積もられ、イーサリアムを伝統的な保有資産と並ぶ戦略的準備資産として位置付けています。これにより連鎖反応が起きました。Bit DigitalはBTC保有をETHに変換し、10万トークンを取得、ETH保有量は12万以上に拡大しています。SharpLink Gamingは約43万8千ETHを保有しています。メッセージは明白です：大手企業はもはやイーサリアムを投機的な暗号資産と見なしていません。代わりに、代替的な準備インフラとして扱っています。Lee自身も遠慮なく意見を述べており、イーサリアムの「公正価値」は1万ドルから1万5千ドルの範囲で取引されるべきだと主張し、現状から3.4倍から5.1倍の潜在的な上昇を示唆しています。## **ETF流入：機関投資家のゲートウェイが開く**スポットETFの開始はゲームチェンジャーとなっています。7月29日だけで、イーサリアムETFは(百万ドルの純流入を記録し、7月3日以降18日連続の増加を続けています。BlackRockのETHAは1日で)百万ドルを超える資金を集め、ローンチ以来97億ドル超を蓄積しています。ビットコインETFとの対比は明白です—7月後半にはBTC ETFの流入が減少し、純流出となった一方で、資金は静かにETHに回っています。現在、イーサリアムETFの市場浸透率は総ETH時価総額のわずか4.71%に過ぎず、ビットコインの6.49%と比較しても、未開拓の資本が大量に待機しています。さらに興味深いのは、ステーキング利回りETFが2025年後半に登場し、スポット保有に対して年率3-5%のリターンを提供する点です。これにより、ETHは純粋な投機から収益を生む資産へと変貌し、機関投資家にとって魅力的な投資対象となります。## **リーダーシップの変革：プロフェッショナルな管理と暗号の融合**裏側では、イーサリアム財団が静かに革命を起こしています。2025年3月、王小薇氏とTomasz Stańczakが共同エグゼクティブディレクターに就任し、Vitalikの単独リーダーシップモデルを超えた体制へと移行しました。この二人の体制はガバナンスの分散化を促進し、伝統的金融や規制当局との外部関係を強化しています。さらに重要なのは、元イーサリアムコア研究者のDanny RyanがVivek RamanのEtherealizeプロジェクトに参加したことです。これは、ETHをウォール街の主流金融エコシステムに取り込むことを目的としたもので、コア開発者が積極的に伝統的な銀行システムとの橋渡しを行った初の例です。評価の論理も「革命的な暗号」から「機関投資向けの金融インフラ」へとシフトしています。## **オンチェーンの活性化：ネットワークは実際に使われている**騒ぎの背後で、イーサリアムの基本的な指標は確実に強化されています。**活動の急増**：過去30日間でアクティブなETHアドレスは16.3%増加し、取引量は14.2%増の162万件/日と、約6ヶ月ぶりの高水準に達しました。低いガス料金にもかかわらず、これはアップグレード後のネットワーク容量増加を反映しており、ユーザーの離脱を示すものではありません。**手数料の回復**：2025年6月のオンチェーン手数料は3910万ドルに達し、トロンに次ぐ規模となっています。これは、実際の需要回復を示すものであり、単なる価格上昇だけではありません。**ステーキングのロックアップ**：ETH総供給量の約30%、3600万ETH以上がステーキングされており、構造的な支えとなっています。さらに、50万以上のETHがアンステーク待ちの列に並ぶ一方、新たなステークが流出を相殺しています。これにより流通供給量と売り圧力が低減しています。**デフレーションの現実**：イーサリアムの3年間の純インフレ率は年率+0.117%であり、ビットコインの+1.338%と比較して11倍低いです。かつての「無制限のETH供給」神話は終わりを迎えました。より多くの利用＝バーン（焼却）＝供給の縮小という正のサイクルが回っています。**DeFiの拡大**：TVL（総ロックアップ資産額）は6月28日の602億ドルから7月28日の859億ドルへと42%増加しています。価格上昇が一部の要因ですが、ネットワークの基盤価値も明らかに回復しています。## **ステーブルコインとRWAのブーム：ETHの新たな経済層**ここに物語の転換点があります：イーサリアムはもはや「デジタルゴールド」だけではありません。トークン化された金融の基盤になりつつあります。**RWAの支配**：7月29日時点で、イーサリアムには債券、不動産、プライベートエクイティなどのRWA資産タイプが341以上存在し、オンチェーンRWAの価値の55.2%を占めています$219 $224 十億ドル(。BlackRockのBUIDLだけでも24億ドル超を超え、90%以上がイーサリアム上にあります。ウォール街が資産をトークン化する中、イーサリアムがその大部分を獲得しています。**ステーブルコインの覇権**：イーサリアムは1377億ドルのステーブルコイン（USDT、USDCなど）を運用し、世界のステーブルコイン市場の54%を占めています。このエコシステム上のすべての取引は少量のETHを焼却し、継続的なデフレーション圧力を生み出しています。哲学的な変化：ETHは純粋な暗号通貨から**生産的な準備資産**へと移行しています。ステーキングによる年利は約3-5%で、国債のリターンに似ています。金利引き下げ局面では、ETHのステーキング利回りは国債を超える可能性もあり、非対称の上昇余地を持ち、利回りを追求する機関投資家のポートフォリオにとって理想的です。## **テクニカルシグナル：抵抗線突破**チャートはこの仮説を裏付けています。ETH/BTCペアは7月中旬に3ヶ月間の横ばいレンジを突破し、1ヶ月で40%上昇しました。これにより、リスク許容度の回復とともに資本の優先順位がBTCからETHへとシフトしていることを示しています。より説得力のある点：イーサリアムの週次RSIは4月に約30まで下落し、歴史的に見て「買いゾーン」の最低点とされてきました。過去にこのシグナルが出た2023-2024年には290%以上の上昇を記録しています。@MikybullCrypto@のようなアナリストも強気の展望を示し、勢いが持続すれば7,000ドルから10,000ドルへの上昇も視野に入っています。## **プロトコルのアップグレード：次の時代の土台**イーサリアムのPectraアップグレードは)2025年5月(に、アカウント抽象化（)EIP-7702(）、バリデータのステーキング上限を2048ETHに引き上げ、データ容量の拡大、退出メカニズムの改善を導入しました。これらは派手な機能ではなく、スケーラビリティを実現するためのエンジニアリングの基礎です。Fusakaアップグレードは)2025年遅く(に予定されており、データブロブを8倍に拡大し、PeerDAS技術を導入してトランザクションのスループットとデータの可用性を向上させます。ロードマップは予定通り進行しており、完全なDankshardingとステートレス化の土台を築き、トランザクション容量を10倍に拡大する可能性があります。## **収束：なぜ今回は違うと感じるのか**イーサリアムの内部指標（オンチェーンのメトリクス、プロトコルの成熟度、チームのプロフェッショナリズム）と外部の要因（機関投資資本、ETF流入、トークン化資産のブーム、ステーブルコインの拡大）が初めて一致しています。Thomas Leeの関与は、ウォール街の信頼を示しており、ウォール街は確信なく何十億ドルも投資しません。イーサリアムの創始者のレガシーネットワークとVitalikの継続的な戦略的指導、そして創始者の純資産と機関投資界隈での影響力の高まりは、エコシステムの信頼性を裏付けています。2,930ドルの水準で、イーサリアムは史上最高値から40%下に位置し、ステーキングETF、RWAの拡大、規制の明確化、再び増える機関投資の配分といった複数の成長ドライバーが待ち受けています。イーサリアムの次の10年に向けた熱狂は、まさに始まったばかりかもしれません。もちろん、規制の逆風や競争もリスクとして残っています。しかし、構造的な観点から見ると、ステーブルコイン、RWAのトークン化、機関投資の採用、トークン経済の改善は、イーサリアムが投機的資産から重要な金融インフラへと移行していることを示唆しています。ブルランの物語は「暗号の反乱」から「グローバル金融のための準拠したデジタルレール」へと変わりつつあり、これはウォール街にとって抗えないストーリーです。
ウォール街のイーサリアム投資が次のブル・ランを引き起こす可能性—見逃せない7つの重要なサイン
イーサリアムは重要な転換点にあります。史上最高値の4.95Kドルに対して2.93Kドルで取引されており、ETHは再び上昇の兆しを見せており、今回はその背景が根本的に異なります。過去のサイクルが純粋にヒプに駆動されていたのに対し、今回は機関投資家の資本、トークン化資産、そしてグローバル金融システムにおける役割の再構築によって支えられています。ここでは、その勢いを本当に駆動している要因を解説します。
機関の火力：ETH準備資産戦略
最も強気なシグナルは？ウォール街がついにETHをビットコインのように扱い始めたことです。影響力のあるFundstrat共同創設者であり、現在はBitmineの会長を務めるThomas Leeは、イーサリアムの事実上の機関投資家の擁護者となっています。彼のリーダーシップの下、Bitmineは60万ETH以上を保有し、現在の価格で約17.6億ドル相当と見積もられ、イーサリアムを伝統的な保有資産と並ぶ戦略的準備資産として位置付けています。
これにより連鎖反応が起きました。Bit DigitalはBTC保有をETHに変換し、10万トークンを取得、ETH保有量は12万以上に拡大しています。SharpLink Gamingは約43万8千ETHを保有しています。メッセージは明白です：大手企業はもはやイーサリアムを投機的な暗号資産と見なしていません。代わりに、代替的な準備インフラとして扱っています。
Lee自身も遠慮なく意見を述べており、イーサリアムの「公正価値」は1万ドルから1万5千ドルの範囲で取引されるべきだと主張し、現状から3.4倍から5.1倍の潜在的な上昇を示唆しています。
ETF流入：機関投資家のゲートウェイが開く
スポットETFの開始はゲームチェンジャーとなっています。7月29日だけで、イーサリアムETFは(百万ドルの純流入を記録し、7月3日以降18日連続の増加を続けています。BlackRockのETHAは1日で)百万ドルを超える資金を集め、ローンチ以来97億ドル超を蓄積しています。
ビットコインETFとの対比は明白です—7月後半にはBTC ETFの流入が減少し、純流出となった一方で、資金は静かにETHに回っています。現在、イーサリアムETFの市場浸透率は総ETH時価総額のわずか4.71%に過ぎず、ビットコインの6.49%と比較しても、未開拓の資本が大量に待機しています。
さらに興味深いのは、ステーキング利回りETFが2025年後半に登場し、スポット保有に対して年率3-5%のリターンを提供する点です。これにより、ETHは純粋な投機から収益を生む資産へと変貌し、機関投資家にとって魅力的な投資対象となります。
リーダーシップの変革：プロフェッショナルな管理と暗号の融合
裏側では、イーサリアム財団が静かに革命を起こしています。2025年3月、王小薇氏とTomasz Stańczakが共同エグゼクティブディレクターに就任し、Vitalikの単独リーダーシップモデルを超えた体制へと移行しました。この二人の体制はガバナンスの分散化を促進し、伝統的金融や規制当局との外部関係を強化しています。
さらに重要なのは、元イーサリアムコア研究者のDanny RyanがVivek RamanのEtherealizeプロジェクトに参加したことです。これは、ETHをウォール街の主流金融エコシステムに取り込むことを目的としたもので、コア開発者が積極的に伝統的な銀行システムとの橋渡しを行った初の例です。評価の論理も「革命的な暗号」から「機関投資向けの金融インフラ」へとシフトしています。
オンチェーンの活性化：ネットワークは実際に使われている
騒ぎの背後で、イーサリアムの基本的な指標は確実に強化されています。
活動の急増：過去30日間でアクティブなETHアドレスは16.3%増加し、取引量は14.2%増の162万件/日と、約6ヶ月ぶりの高水準に達しました。低いガス料金にもかかわらず、これはアップグレード後のネットワーク容量増加を反映しており、ユーザーの離脱を示すものではありません。
手数料の回復：2025年6月のオンチェーン手数料は3910万ドルに達し、トロンに次ぐ規模となっています。これは、実際の需要回復を示すものであり、単なる価格上昇だけではありません。
ステーキングのロックアップ：ETH総供給量の約30%、3600万ETH以上がステーキングされており、構造的な支えとなっています。さらに、50万以上のETHがアンステーク待ちの列に並ぶ一方、新たなステークが流出を相殺しています。これにより流通供給量と売り圧力が低減しています。
デフレーションの現実：イーサリアムの3年間の純インフレ率は年率+0.117%であり、ビットコインの+1.338%と比較して11倍低いです。かつての「無制限のETH供給」神話は終わりを迎えました。より多くの利用＝バーン（焼却）＝供給の縮小という正のサイクルが回っています。
DeFiの拡大：TVL（総ロックアップ資産額）は6月28日の602億ドルから7月28日の859億ドルへと42%増加しています。価格上昇が一部の要因ですが、ネットワークの基盤価値も明らかに回復しています。
ステーブルコインとRWAのブーム：ETHの新たな経済層
ここに物語の転換点があります：イーサリアムはもはや「デジタルゴールド」だけではありません。トークン化された金融の基盤になりつつあります。
RWAの支配：7月29日時点で、イーサリアムには債券、不動産、プライベートエクイティなどのRWA資産タイプが341以上存在し、オンチェーンRWAの価値の55.2%を占めています$219 $224 十億ドル(。BlackRockのBUIDLだけでも24億ドル超を超え、90%以上がイーサリアム上にあります。ウォール街が資産をトークン化する中、イーサリアムがその大部分を獲得しています。
ステーブルコインの覇権：イーサリアムは1377億ドルのステーブルコイン（USDT、USDCなど）を運用し、世界のステーブルコイン市場の54%を占めています。このエコシステム上のすべての取引は少量のETHを焼却し、継続的なデフレーション圧力を生み出しています。
哲学的な変化：ETHは純粋な暗号通貨から生産的な準備資産へと移行しています。ステーキングによる年利は約3-5%で、国債のリターンに似ています。金利引き下げ局面では、ETHのステーキング利回りは国債を超える可能性もあり、非対称の上昇余地を持ち、利回りを追求する機関投資家のポートフォリオにとって理想的です。
テクニカルシグナル：抵抗線突破
チャートはこの仮説を裏付けています。ETH/BTCペアは7月中旬に3ヶ月間の横ばいレンジを突破し、1ヶ月で40%上昇しました。これにより、リスク許容度の回復とともに資本の優先順位がBTCからETHへとシフトしていることを示しています。
より説得力のある点：イーサリアムの週次RSIは4月に約30まで下落し、歴史的に見て「買いゾーン」の最低点とされてきました。過去にこのシグナルが出た2023-2024年には290%以上の上昇を記録しています。@MikybullCrypto@のようなアナリストも強気の展望を示し、勢いが持続すれば7,000ドルから10,000ドルへの上昇も視野に入っています。
プロトコルのアップグレード：次の時代の土台
イーサリアムのPectraアップグレードは)2025年5月(に、アカウント抽象化（)EIP-7702(）、バリデータのステーキング上限を2048ETHに引き上げ、データ容量の拡大、退出メカニズムの改善を導入しました。これらは派手な機能ではなく、スケーラビリティを実現するためのエンジニアリングの基礎です。
Fusakaアップグレードは)2025年遅く(に予定されており、データブロブを8倍に拡大し、PeerDAS技術を導入してトランザクションのスループットとデータの可用性を向上させます。ロードマップは予定通り進行しており、完全なDankshardingとステートレス化の土台を築き、トランザクション容量を10倍に拡大する可能性があります。
収束：なぜ今回は違うと感じるのか
イーサリアムの内部指標（オンチェーンのメトリクス、プロトコルの成熟度、チームのプロフェッショナリズム）と外部の要因（機関投資資本、ETF流入、トークン化資産のブーム、ステーブルコインの拡大）が初めて一致しています。
Thomas Leeの関与は、ウォール街の信頼を示しており、ウォール街は確信なく何十億ドルも投資しません。イーサリアムの創始者のレガシーネットワークとVitalikの継続的な戦略的指導、そして創始者の純資産と機関投資界隈での影響力の高まりは、エコシステムの信頼性を裏付けています。
2,930ドルの水準で、イーサリアムは史上最高値から40%下に位置し、ステーキングETF、RWAの拡大、規制の明確化、再び増える機関投資の配分といった複数の成長ドライバーが待ち受けています。イーサリアムの次の10年に向けた熱狂は、まさに始まったばかりかもしれません。
もちろん、規制の逆風や競争もリスクとして残っています。しかし、構造的な観点から見ると、ステーブルコイン、RWAのトークン化、機関投資の採用、トークン経済の改善は、イーサリアムが投機的資産から重要な金融インフラへと移行していることを示唆しています。ブルランの物語は「暗号の反乱」から「グローバル金融のための準拠したデジタルレール」へと変わりつつあり、これはウォール街にとって抗えないストーリーです。