Mise à jour du marché Perp DEX : HLP stimule la croissance de l'écosystème tandis que les baleines se couvrent contre la volatilité

Aperçu du Marché : Où se Positionnent les Grands Acteurs

Le paysage des dérivés perpétuels continue de se consolider autour de quelques protocoles, avec des mouvements on-chain récents révélant une gestion sophistiquée des risques par les principaux participants. À ce jour, les indicateurs clés montrent :

Bitcoin (BTC) négocié à 87,67K$ (-0,19% en 24H) et Ethereum (ETH) à 2,93K$ (-0,70% en 24H) continuent de donner le ton pour le positionnement dérivé. Plus notable encore, Hyperliquid (HYPE) a maintenu sa trajectoire ascendante à 25,01$ (+0,65%), démontrant une force relative même face aux vents macroéconomiques persistants.

Positionnement des Baleines : Rééquilibrage Stratégique en Pleine Correction du Marché

Les données blockchain récentes révèlent des divergences intéressantes dans le comportement des baleines lors des retraits de marché. Un trader notable (adresse 0x7fdaf) a systématiquement réduit son exposition courte sur Ethereum, en coupant des positions d’une valeur de 1,66 million de dollars et 7,79 millions de dollars en l’espace de 6 heures. Cette position affiche actuellement une perte non réalisée d’environ 5,27 millions de dollars avec un risque de liquidation à 7 304$.

De manière contrarienne, un autre gros trader (0x5d2f4) a doublé ses shorts sur Bitcoin malgré des pertes non réalisées approchant 9,02 millions de dollars. La position a augmenté de 850 000$ durant la période de reporting, suggérant une conviction dans une baisse supplémentaire. Par ailleurs, l’adresse 0x5648A a réduit ses longs sur Ethereum, déchargeant 830 ETH d’une valeur approximative de 3,95 millions de dollars — une opération qui n’a généré que des pertes modestes de 44 600$.

Ces stratégies divergentes illustrent l’incertitude actuelle du marché : tandis que certaines baleines réduisent défensivement leur exposition à effet de levier, d’autres parient sur la poursuite, créant une friction qui précède généralement des pics de volatilité.

Dynamique de l’Écosystème Hyperliquid : HLP Offre des Rendements Exceptionnels

Fournisseur de Liquidité Hyperliquid (HLP) s’est imposé comme un acteur remarquable dans le paysage des DEX perpétuels. Avec une valeur totale verrouillée dépassant $430 million, le HLP maintient un APR de 16% tout en générant des rendements quotidiens exceptionnels — hier seulement, plus de 600 000$ de retours ont été générés en seulement 15 minutes.

Les métriques financières du protocole soulignent cette force :

• Les frais de plateforme ont atteint 7,48 millions de dollars en 24 heures (record historique)
• La distribution de revenus a atteint 6,96 millions de dollars (également un record)
• Volume de rachat de tokens : 168 000 tokens HYPE rachetés pour 7,72 millions de dollars à un prix moyen de 46,02$

Cette efficacité du capital reflète l’avantage de conception d’Hyperliquid : des volumes de trading élevés se traduisant directement en récompenses pour les fournisseurs. Le programme de rachat de tokens renforce également la confiance dans le protocole et son engagement envers l’appréciation du token.

Écosystèmes Concurrentiels : La Course pour la Part de Liquidité

edgeX a franchi le seuil du $2 milliard de volume de trading quotidien. Son offre de fournisseur de liquidité (eLP) gère actuellement $150 millions en TVL avec un APR mensuel plus agressif de 34%. Notamment, edgeX a dépassé Uniswap en génération de revenus récente, malgré l’absence d’un token natif — un avantage structurel permettant de capter des frais sans dilution.

Lighter a élargi son offre avec de nouveaux produits à effet de levier 5x pour GMX ($8.61), DYDX ($0.17), MNT ($1.05), et ETHFI ($0.70). Son programme de fournisseur de liquidité (LLP) a atteint $880 millions en TVL avec un APR exceptionnel de 80%, bien que ce rendement élevé reflète le profil de risque accru de ces positions. Le 15 août, les retours ont atteint 2,5% — illustrant la volatilité quotidienne couplée à de fortes moyennes mensuelles.

Sur Solana, Pacifica — le DEX perpétuel fondé par l’ancienne COO de FTX, Constance Wan — continue de gagner du terrain. Avec plus de 1 000 utilisateurs actifs et des volumes quotidiens dépassant $50 million, la plateforme se construit sans capital externe, en se basant sur l’adéquation produit-marché plutôt que sur un soutien en capital-risque. L’équipe inclut des figures notables comme Jose (@The0xJose) de NFTperp.

Drift Protocol propose un mécanisme de rendement alternatif via son produit de dépôt USDC, générant 30% d’APY pour les déposants recherchant des retours à effet de levier plus faible.

Classements de Performance : Volume, Intérêt Ouvert et Revenus

Les volumes de trading moyens sur sept jours ont explosé dans tout le secteur, avec Hyperliquid, Jupiter et Orderly montrant les augmentations les plus spectaculaires. Cela reflète à la fois des tendances saisonnières de trading et de véritables améliorations protocolaires stimulant l’adoption par les utilisateurs.

Les indicateurs d’intérêt ouvert révèlent une liquidité concentrée : les protocoles de premier plan ont vu leur OI total s’étendre significativement, indiquant soit une entrée de capital frais, soit un levier accru sur des positions existantes.

Côté revenus, edgeX reste en tête avec plus de 750 000$ par jour, mais Hyperliquid a rapidement grimpé dans le classement avec plus de 7 millions de dollars de revenus quotidiens — dépassant récemment Circle pour prendre la deuxième place du classement des revenus sur 24 heures en crypto. Ce métrique est crucial car il finance directement les distributions aux fournisseurs et les rachats de tokens, créant un cycle vertueux pour les participants de l’écosystème.

En Conclusion

Le secteur des DEX perpétuels se consolide autour de plateformes offrant soit des rendements élevés pour les fournisseurs (HLP, Lighter) ou des avantages structurels innovants (edgeX sans token, Pacifica autonome). La dynamique des baleines suggère prudence mêlée à une conviction sélective, tandis que les métriques protocolaires confirment que de hauts volumes de trading se traduisent avec succès en revenus durables pour les premiers fournisseurs de liquidité. Pour ceux qui évaluent leur exposition à ce secteur, il faut se concentrer sur les plateformes qui captent réellement l’activité de trading et la transforment en récompenses mesurables — les données indiquent que Hyperliquid et edgeX mènent cette course.