Почему рост ETH не продлится: Ван Фэн разбирает иерархию BTC-ETH

consensus_whisperer · 2025-12-26T21:05:37+00:00

Ван Фэнг утверждает, что в конечном итоге Bitcoin получит выгоду от недавнего превосходства Ethereum, рассматривая ETH не как конкурента, а как множитель волатильности для BTC. Он подчеркивает, что оба актива разделяют рыночную динамику, и капитал в конечном итоге снова потечет в Bitcoin как в основной источник ценности.

consensus_whisperer

2025-12-26 21:05:37

Генерация тезисов в процессе

Ван Фэн, основатель Blueport Interactive, оспаривает нарратив о недавнем превосходстве Ethereum, утверждая, что Bitcoin остается конечной выгодой. Согласно его анализу, опубликованному в BlockBeats, то, что мы наблюдаем, — это не смена рыночного доминирования, а временный цикл усиления, вызванный конкурирующими нарративами вокруг двух активов.

Тайминг здесь играет ключевую роль. Текущая сила ETH обусловлена расхождением в циклах нарративов — разными историями, которые движут каждым из коинов в разные моменты. Однако Ван Фэн предостерегает, что это окно краткосрочное, и розничные инвесторы часто не обладают достаточной гибкостью, чтобы эффективно менять позиции до того, как волна повернется.

Отношение, которое имеет значение: ETH как множитель волатильности BTC

Вместо того чтобы рассматривать ETH как конкурента BTC, Ван Фэн подчеркивает важность понимания структурной роли ETH на рынке. В среднесрочной и долгосрочной перспективе оба актива используют одни и те же источники макрокапитала, регуляторных стимулов и подчинены схожим траекториям рыночной капитализации. Ключевое отличие: ETH выступает в роли β-усилителя, а не заменителя.

Эта концепция важна, потому что она объясняет, почему превосходство ETH не свидетельствует о фундаментальном изменении иерархии. Когда макроусловия улучшаются или появляется ясность в регулировании, оба актива выигрывают, но BTC захватывает львиную долю. Волатильность ETH становится рычагом, отражающим движение BTC.

История повторяется: ICO и DeFi как шаблон

Ван Фэн указывает на два исторических прецедента, подтверждающих эту гипотезу. Во время бума ICO 2017 года и взрыва DeFi в 2020 году активность ETH росла, не подрывая привлекательность BTC — наоборот, она ее усиливала. Почему? Потому что повышенный интерес к ETH фактически закладывал дополнительный риск, что повышало премию BTC как более безопасного и устоявшегося хранилища стоимости.

В обоих циклах динамика разворачивалась одинаково: ETH выступал в роли спекулятивного рычага, а BTC — в роли якоря стоимости. Когда настроение к риску охлаждалось или участники фиксировали прибыль, капитал возвращался к более уверенной позиции.

Конечная цель: Следите за умными деньгами

Последний вывод Ван Фэна сводится к сути: институциональные и крупные розничные держатели в конечном итоге реинвестируют капитал в BTC для фиксации прибыли. ETH выполняет свою функцию как инструмент волатильности и инновационный центр, но когда цикл созревает, потоки выхода направляются в сторону Bitcoin. Это не медвежий сигнал для ETH — это признание роли BTC как конечного расчетного актива в криптомире.

Для инвесторов главный вывод: воспринимайте ралли в альтернативных активах как окна для распределения капитала, а не как направленные ставки. Вопрос не в том, превзойдет ли ETH BTC — он это сделает периодически. Вопрос в том, когда эти окна закроются и капитал снова начнет перемещаться.

BTC0,31%

ETH0,91%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .