عندما يتلاشى هيمنة البيتكوين: لماذا تستعد العملات البديلة لانتظار لحظتها

يتبع سوق العملات الرقمية إيقاعًا متوقعًا عبر دورات السوق الصاعدة، لكن العديد من المستثمرين يفوتون نقطة التحول الحاسمة. عادةً ما يقود البيتكوين الارتفاع الأولي، مؤسسًا سرد سوق الثور. ومع ذلك، فإن توليد الثروة الحقيقي يحدث خلال مرحلة التأخير، عندما يتم تدوير رأس المال إلى أصول بديلة وتبدأ رموز إيثيريوم في تحقيق قفزات هائلة.

النمط التاريخي الذي لا يلاحظه أحد

يُظهر النظر إلى دورات السوق السابقة نمطًا لا لبس فيه:

دورة 2015-2018: قادت العملات البديلة 66% من إجمالي نمو القيمة السوقية، متفوقة بشكل كبير على مساهمة البيتكوين.

دورة 2018-2021: تكررت القصة ذاتها — كانت العملات البديلة مسؤولة عن 55% من توسع السوق.

الدورة الحالية: لم تولد العملات البديلة سوى 35% من نمو القيمة السوقية حتى الآن. هذا التباين كبير. لا يدل على الضعف؛ بل على الفرصة. عندما يعيد هذا النسبة التاريخية تأكيد نفسه، قد يكون انتقال الثروة كبيرًا.

لم تتسارع مرحلة التأخير في هذه الدورة بعد بشكل حقيقي. أولًا، استحوذ البيتكوين على هيمنته، كما يفعل دائمًا. الآن، تتماشى الآليات لدفع رأس المال نحو النظام البيئي الأوسع.

ثلاثة قوى هيكلية تعيد تشكيل تدفق رأس المال

الوضوح التنظيمي يزيل الحصن الذي كان يحصن البيتكوين. أبدت الإدارة الأمريكية القادمة نية لاتخاذ إجراءات حاسمة من خلال تدابير مثل “قانون العبقرية” و"قانون الوضوح"، المصممة خصيصًا لوضع أطر واضحة للعملات المستقرة والرموز البديلة. سابقًا، استفاد البيتكوين من عدم اليقين التنظيمي — كان هو الأصل الرقمي “الآمن”. هذا الميزة تتآكل مع تزايد التوافق في السياسات بشكل عام.

إيثيريوم يصبح طبقة التسوية لرأس مال المؤسسات. الآن، يمتلك نظام العملات المستقرة $260 مليار قيمة، مع تركيز 54% على شبكة إيثيريوم. والأكثر إثارة للدهشة، أن 73% من السندات الحكومية على السلسلة تم نشرها على إيثيريوم. لم تعد المالية التقليدية تتعامل مع العملات الرقمية بشكل مؤقت — ففئات الأصول الكبرى مثل الأصول الواقعية (RWA) والأسهم المرمّزة تؤسس جذورها في نظام إيثيريوم. هذا ليس رأس مال مضارب؛ إنه مال هيكلي يجد موطنه الدائم.

حركة السعر تشير بالفعل إلى التحول. ارتفعت قيمة إيثيريوم، عند قياسها مقابل البيتكوين، بنسبة 103% منذ أدنى مستويات أبريل 2025. بينما تصدرت البيتكوين العناوين خلال الارتفاع الأولي، فإن القوة النسبية لإيثيريوم تشير إلى أن المؤسسات والأموال الذكية بدأت تدور قبل توافق السوق الأوسع.

عملية الانتقال قد بدأت بالفعل

سيطرة البيتكوين في المراحل المبكرة من سوق الثور هذه اتبعت السيناريو التاريخي بشكل مثالي. لكن الأسواق لا تظل ثابتة. عادةً، تقدم مرحلة التأخير — حيث تتعافى الأصول البديلة وغالبًا تتفوق على مكاسب البيتكوين — أعظم العوائد لأولئك الذين يضعون أنفسهم بشكل مناسب.

إعداد إيثيريوم الحالي، المدعوم من اعتماد مؤسسي حقيقي وليس حماسة التجزئة، يشير إلى أن هذا الدوران له أساسات هيكلية حقيقية. الوضوح التنظيمي، أنماط هجرة رأس المال، والأدلة على السلسلة كلها تشير إلى استمرار أداء العملات البديلة بشكل يتحدى أو يتجاوز الدورات السابقة.

السؤال ليس هل ستتفوق العملات البديلة على البيتكوين — فالتاريخ والآليات الحالية تشير إلى ذلك. السؤال هو هل ستدرك عملية الانتقال قبل أن تصبح واضحة.