ウォール街の暗号通貨擁護者は大胆な見解を示している：イーサリアムは7年前のビットコインが経験したことを今まさに経験しており、機関投資家の資金がついに目覚めつつある。トム・リーの新たに立ち上げたBitmineは、彼がこの確信に本気で資本を投入していることを証明している。## スピード勝負：なぜBitmineは記録的な時間で833,000 ETHを蓄積したのか7月のローンチからわずか4週間で、Bitmineはイーサリアムの総供給量のほぼ1％にあたる約833,000 ETHを集め、世界最大の上場イーサリアム財務会社となった。このペースは驚異的であり、BitmineはMicroStrategyがビットコインを蓄積した速度の12倍でイーサリアムを取得している。この戦略はMicroStrategyの戦略と似ている。2020年8月、MicroStrategyの株価は13ドルだったが、ビットコインは11,000ドルから120,000ドルへと上昇し、戦略的保有と合わせて30倍のリターンをもたらした。リーは、イーサリアムも今後10年間にわたる巨大なマクロ的チャンスを提供すると考えており、価格が上昇する前に蓄積を急ぐ必要があるとみている。目標は野心的で、Bitmineは最終的にイーサリアムの総供給量の5％、つまり$20 十億ドル相当を保有することを目指している。毎日0.80ドルから1.00ドルの速度で取得を続ければ、1〜2年以内にその5％のマイルストーンに到達できると予測している。これは、MicroStrategyがビットコインの循環供給量の3.2％を蓄積するのに5年かかったのに対し、1日あたりわずか0.16ドルの購入であったことと比べて大きな違いだ。## 流動性が速度を加速させるBitmineの加速は偶然のものではなく、市場の純粋な流動性に支えられている。同社は毎日16億ドルの取引高を誇り、米国株式市場の銘柄の中で42位にランクインし、Uberの取引プロフィールに匹敵する。これに対し、Ether Machine(は3番目に大きなイーサリアム保有者)であり、日次取引高はわずか百万ドル、BTBT$7 は4番目の規模であり、こちらも百万ドルにすぎない。この流動性の差は非常に重要だ。高速な蓄積には火力が必要であり、深い注文板と狭いスプレッドがなければ、大きなポジションを買い集めることは市場を逆方向に動かしてしまう。Bitmineの機関投資家の支援は、マクロヘッジファンドのMosaicsを中心に、Founders Fund、Stan Druckenmiller、ARK Invest、Bill Millerの支援を受けており、資本と信頼性の両面から取引の関心を引きつけている。## ステーキングの優位性：なぜイーサリアム資産会社はETFより優れているのか単純なETFとは異なり、Bitmineはインフラストラクチャー企業として運営されている。(十億ドルのイーサリアム保有は、ネイティブなステーキングを通じて年間3％以上の利回りを生み出し、GAAP会計基準の下で純利益として計上される。このステーキング収入だけでも、価格収益倍率20倍で評価され、保有資産の6倍の純資産価値に相当する—速度プレミアムや流動性ボーナスを考慮する前の話だ。リーはこの評価を次のように説明している：基本的な保有は1倍の純資産価値（NAV）を表し、ステーキング収入は6倍の収益プレミアムを加え、実行速度もまた乗数に寄与し、極端な流動性には独自の倍率が必要だ。これらを総合すると、Bitmineはスポットのイーサリアム価格に対して大きなプレミアムで取引されるべきであり、パリティではないと示唆している。機関投資家は選択肢に直面している：イーサリアムを直接買う、ETFの限定的な機能に甘んじる、または積極的にイーサリアムを蓄積しながらステーキング収入を得る財務会社を通じてエクスポージャーを得る。米国株式市場の参加者にとって、後者はユニークな選択肢を提供している。## ウォール街の2017年の瞬間：なぜ今なのか？リーの核心的な仮説は、過去のパターン認識に基づいている。2017年、ビットコインは$1,000)「麻薬売人やダークウェブ利用者向け」として無視された価格から$120,000へと120倍の上昇を見せた。当時、機関投資家の保有はほぼゼロであり、その動きは完全にリテール主導だった。Fundstratの調査によると、ビットコインの価格上昇の97％はネットワークの成長によるものであり、投機ではなかった—より多くのウォレット、より多くの活動、より多くのユーティリティ。イーサリアムも今、その同じ立ち位置にある。ウォール街は「死んだチェーン」として無視し、より速い競合や代替検証方法を好んできた。しかし、イーサリアムは10年にわたり大きなダウンタイムなしで運用されてきた。最近では、Circleの強力なIPO、Coinbaseの回復、Robinhoodの上昇が、機関投資家が暗号インフラへの投資を再考している兆候となっている。現実の資産表現から人工知能インフラまでのトークン化の波は、ますますイーサリアムを中心に展開している。Layer 2ソリューション、DeFiプロトコル、ステーブルコイン発行はすべてイーサリアムの基盤層のセキュリティに依存している。Goldman SachsやJPMorganは、イーサリアムが何百万ものウォレットに散らばることを望まず、コンプライアンス重視のエンティティやプロフェッショナルグレードのカストディを求めている。Bitmineはその役割を担っている。## 価格の触媒：$49 から$3 そしてその先へリーの短期的な目標は、年末までにイーサリアムを$4,000にすることだ。さらに先を見据えると、他の財務会社が市場に参入し、ビットコインも引き続き価値を高めることで、$6,000から$15,000も現実的に見える。2026年までには、FRBの緩和と流動性拡大により、価格は大きく上昇する可能性がある。イーサリアムとビットコインの比率もその根拠を強めている。1年前、ETH/BTCは0.05だったが、今はより好ましい水準にあり、イーサリアムがビットコインの回復を上回る動きを示している。現在の価格は2,930ドルであり、機関投資の展開に十分アクセス可能だ。## バブルはまだ来ていない—懐疑論は依然として支配的リーはバブル懸念を否定し、市場のピークは*誰もが強気*になったときに訪れると指摘している。今日の市場は逆に弱気に支配されており、トレーダーはイーサリアム、ビットコイン、株式全般に対して懐疑的だ。レバレッジを用いたクラッシュは、企業が複雑な負債構造を使ったときに起こるが、Bitmineは明確にクリーンなバランスシートを維持し、金融工学を排除している。真のリスクは、エコシステム全体に過剰なレバレッジが広がったときに生じるだろう。強力な支援を受けた単独の財務会社は、最小限のシステミックリスクしかもたらさない。イーサリアムが下落し、ビットコインも下落すれば、Bitmineの株価も下がるだろう—しかしそれは価格発見の一環であり、感染ではない。## 逆張りの賭けはさらに強まる歴史は、コンセンサスに反する見解が市場を押し上げることを示している。2017年にビットコインを誰もが無視していたとき、それを推奨することは機関投資家にとってキャリアにとって脅威だった。Fundstratはそれを理由に顧客を失った。しかし、ビットコインはノイズを超えて100倍のリターンをもたらした。イーサリアムの現在の瞬間も、その設定を反映している。Layer 2の利点がついにLayer 1のユーティリティに到達しつつある。スマートコントラクトのブロックチェーンはビットコインに匹敵する重要性を持ち始めている。ステーキングインフラはウォール街の資本を惹きつけている。価格はまだ追いついていない—これは今蓄積している者にとってチャンスを生む遅れだ。Bitmineの12倍速の積極的な取得ペースは、非合理的な熱狂ではなく、次の機関投資の波がリテールの初期熱狂をはるかに超えるとする非対称的な賭けであり、ビットコインが証明した通りだ。
トム・リーがイーサリアムはビットコインの2017年のブルランを再現していると信じる理由—そしてBitmineの積極的な蓄積が明らかにするもの
ウォール街の暗号通貨擁護者は大胆な見解を示している：イーサリアムは7年前のビットコインが経験したことを今まさに経験しており、機関投資家の資金がついに目覚めつつある。トム・リーの新たに立ち上げたBitmineは、彼がこの確信に本気で資本を投入していることを証明している。
スピード勝負：なぜBitmineは記録的な時間で833,000 ETHを蓄積したのか
7月のローンチからわずか4週間で、Bitmineはイーサリアムの総供給量のほぼ1％にあたる約833,000 ETHを集め、世界最大の上場イーサリアム財務会社となった。このペースは驚異的であり、BitmineはMicroStrategyがビットコインを蓄積した速度の12倍でイーサリアムを取得している。
この戦略はMicroStrategyの戦略と似ている。2020年8月、MicroStrategyの株価は13ドルだったが、ビットコインは11,000ドルから120,000ドルへと上昇し、戦略的保有と合わせて30倍のリターンをもたらした。リーは、イーサリアムも今後10年間にわたる巨大なマクロ的チャンスを提供すると考えており、価格が上昇する前に蓄積を急ぐ必要があるとみている。
目標は野心的で、Bitmineは最終的にイーサリアムの総供給量の5％、つまり$20 十億ドル相当を保有することを目指している。毎日0.80ドルから1.00ドルの速度で取得を続ければ、1〜2年以内にその5％のマイルストーンに到達できると予測している。これは、MicroStrategyがビットコインの循環供給量の3.2％を蓄積するのに5年かかったのに対し、1日あたりわずか0.16ドルの購入であったことと比べて大きな違いだ。
流動性が速度を加速させる
Bitmineの加速は偶然のものではなく、市場の純粋な流動性に支えられている。同社は毎日16億ドルの取引高を誇り、米国株式市場の銘柄の中で42位にランクインし、Uberの取引プロフィールに匹敵する。これに対し、Ether Machine(は3番目に大きなイーサリアム保有者)であり、日次取引高はわずか百万ドル、BTBT$7 は4番目の規模であり、こちらも百万ドルにすぎない。
この流動性の差は非常に重要だ。高速な蓄積には火力が必要であり、深い注文板と狭いスプレッドがなければ、大きなポジションを買い集めることは市場を逆方向に動かしてしまう。Bitmineの機関投資家の支援は、マクロヘッジファンドのMosaicsを中心に、Founders Fund、Stan Druckenmiller、ARK Invest、Bill Millerの支援を受けており、資本と信頼性の両面から取引の関心を引きつけている。
ステーキングの優位性：なぜイーサリアム資産会社はETFより優れているのか
単純なETFとは異なり、Bitmineはインフラストラクチャー企業として運営されている。(十億ドルのイーサリアム保有は、ネイティブなステーキングを通じて年間3％以上の利回りを生み出し、GAAP会計基準の下で純利益として計上される。このステーキング収入だけでも、価格収益倍率20倍で評価され、保有資産の6倍の純資産価値に相当する—速度プレミアムや流動性ボーナスを考慮する前の話だ。
リーはこの評価を次のように説明している：基本的な保有は1倍の純資産価値（NAV）を表し、ステーキング収入は6倍の収益プレミアムを加え、実行速度もまた乗数に寄与し、極端な流動性には独自の倍率が必要だ。これらを総合すると、Bitmineはスポットのイーサリアム価格に対して大きなプレミアムで取引されるべきであり、パリティではないと示唆している。
機関投資家は選択肢に直面している：イーサリアムを直接買う、ETFの限定的な機能に甘んじる、または積極的にイーサリアムを蓄積しながらステーキング収入を得る財務会社を通じてエクスポージャーを得る。米国株式市場の参加者にとって、後者はユニークな選択肢を提供している。
ウォール街の2017年の瞬間：なぜ今なのか？
リーの核心的な仮説は、過去のパターン認識に基づいている。2017年、ビットコインは$1,000)「麻薬売人やダークウェブ利用者向け」として無視された価格から$120,000へと120倍の上昇を見せた。当時、機関投資家の保有はほぼゼロであり、その動きは完全にリテール主導だった。Fundstratの調査によると、ビットコインの価格上昇の97％はネットワークの成長によるものであり、投機ではなかった—より多くのウォレット、より多くの活動、より多くのユーティリティ。
イーサリアムも今、その同じ立ち位置にある。ウォール街は「死んだチェーン」として無視し、より速い競合や代替検証方法を好んできた。しかし、イーサリアムは10年にわたり大きなダウンタイムなしで運用されてきた。最近では、Circleの強力なIPO、Coinbaseの回復、Robinhoodの上昇が、機関投資家が暗号インフラへの投資を再考している兆候となっている。
現実の資産表現から人工知能インフラまでのトークン化の波は、ますますイーサリアムを中心に展開している。Layer 2ソリューション、DeFiプロトコル、ステーブルコイン発行はすべてイーサリアムの基盤層のセキュリティに依存している。Goldman SachsやJPMorganは、イーサリアムが何百万ものウォレットに散らばることを望まず、コンプライアンス重視のエンティティやプロフェッショナルグレードのカストディを求めている。Bitmineはその役割を担っている。
価格の触媒：$49 から$3 そしてその先へ
リーの短期的な目標は、年末までにイーサリアムを$4,000にすることだ。さらに先を見据えると、他の財務会社が市場に参入し、ビットコインも引き続き価値を高めることで、$6,000から$15,000も現実的に見える。2026年までには、FRBの緩和と流動性拡大により、価格は大きく上昇する可能性がある。
イーサリアムとビットコインの比率もその根拠を強めている。1年前、ETH/BTCは0.05だったが、今はより好ましい水準にあり、イーサリアムがビットコインの回復を上回る動きを示している。現在の価格は2,930ドルであり、機関投資の展開に十分アクセス可能だ。
バブルはまだ来ていない—懐疑論は依然として支配的
リーはバブル懸念を否定し、市場のピークは誰もが強気になったときに訪れると指摘している。今日の市場は逆に弱気に支配されており、トレーダーはイーサリアム、ビットコイン、株式全般に対して懐疑的だ。レバレッジを用いたクラッシュは、企業が複雑な負債構造を使ったときに起こるが、Bitmineは明確にクリーンなバランスシートを維持し、金融工学を排除している。
真のリスクは、エコシステム全体に過剰なレバレッジが広がったときに生じるだろう。強力な支援を受けた単独の財務会社は、最小限のシステミックリスクしかもたらさない。イーサリアムが下落し、ビットコインも下落すれば、Bitmineの株価も下がるだろう—しかしそれは価格発見の一環であり、感染ではない。
逆張りの賭けはさらに強まる
歴史は、コンセンサスに反する見解が市場を押し上げることを示している。2017年にビットコインを誰もが無視していたとき、それを推奨することは機関投資家にとってキャリアにとって脅威だった。Fundstratはそれを理由に顧客を失った。しかし、ビットコインはノイズを超えて100倍のリターンをもたらした。
イーサリアムの現在の瞬間も、その設定を反映している。Layer 2の利点がついにLayer 1のユーティリティに到達しつつある。スマートコントラクトのブロックチェーンはビットコインに匹敵する重要性を持ち始めている。ステーキングインフラはウォール街の資本を惹きつけている。価格はまだ追いついていない—これは今蓄積している者にとってチャンスを生む遅れだ。
Bitmineの12倍速の積極的な取得ペースは、非合理的な熱狂ではなく、次の機関投資の波がリテールの初期熱狂をはるかに超えるとする非対称的な賭けであり、ビットコインが証明した通りだ。