الحقيقة المزعجة حول دورات العملات البديلة: لماذا سوق صاعد بدونها ببساطة لا يُعقل

تنتشر في مجتمعات العملات الرقمية رواية مفادها أن مواسم العملات البديلة (الآلتكوين) انقرضت. لكن عندما نغوص في معنى هذا الادعاء فعليًا، تبدأ المنطقية في التهاوي.

الحسابات التي لا تتطابق

فكر في التداعيات إذا قبلنا بهذا الافتراض: سيتطلب الأمر أن يشكل 90% من العملات البديلة أنماطًا ثابتة ومستقرة على الرسوم البيانية الشهرية، وفي النهاية تنهار بنسبة 90% أو تتلاشى من خلال الإدراج أو التصفية. هذا السيناريو يترك فقط 10% من المشاريع تحقق عوائد عشرة أضعاف. النتيجة؟ تسع من كل عشر عملات بديلة تواجه التخلي عنها من قبل منظومة العملات الرقمية الأوسع، مما قد يخلق مستقبلًا يرفض فيه المشاركون التفاعل مع الرموز البديلة تمامًا.

يكشف التفكير هنا عن خلل أساسي. إذا تدهورت 90% من الأصول بينما قفزت نسبة صغيرة، فإننا في الواقع ألغينا مشاركة العملات البديلة من السرد تمامًا. هذا التوقع يقترب من عدم المنطق — فهو يفترض أن المشاركين في السوق سيقبلون بهذه الاحتمالات إلى الأبد.

لماذا يحتاج السوق الصاعد إلى زخم العملات البديلة

دورة السوق الصاعدة الحقيقية تتطلب مشاركة متعددة الأوجه. حتى مع الأخذ في الاعتبار فترات نضوج السوق الممتدة، من المعقول أن نتوقع أن تقدر المشاريع ذات الجودة خمس مرات، بينما تتضاعف المشاريع الأضعف. إذا انتهى سرد العملات البديلة مبكرًا، فإن العواقب تتجاوز المستثمرين الأفراد بكثير.

جاذبية سوق العملات الرقمية للمشاركين من التجزئة تعتمد جزئيًا على تنويع الفرص. إذا أزلت عنصر العملات البديلة، فإن التدفقات الداخلة من المستثمرين الأفراد تنقص بشكل كبير. والأهم من ذلك، إذا توقف هؤلاء المستثمرون عن السعي وراء الرموز البديلة، فإن الآثار المترتبة تتسرب عبر هياكل السوق بأكملها — لا سيما تلك التي تستفيد من تحركات السيولة الواسعة.

السؤال غير المقال

هذا يقودنا إلى اعتبار غير مريح: العواقب والاحتمالات مهمة عند فحص هيكل السوق. صانعو السوق واللاعبون المؤسسيون يعتمدون على تفاعل التجزئة عبر طيف الأصول. إذا أصبحت العملات البديلة حقًا من المخلفات التاريخية في هذه الدورة، فإننا نواجه إما مسارين: إما أن يتكيف سوق العملات الرقمية مع انخفاض المشاركة بشكل عام، أو أن هذا يمثل دورة الاستخراج النهائية — جمع آخر موجة من رأس مال التجزئة قبل إعادة هيكلة السوق الأساسية.

السيناريو الأخير يمثل أسوأ فرضية أنا مستعد للتفكير فيها. إذا تحقق، فإن قبول كل من المقامرة وتبعاتها الجوهرية يصبح الموقف الوحيد العقلاني. حتى يثبت الدليل بشكل قاطع أن مواسم العملات البديلة قد انتهت، فإن تجاهلها يبدو سابقًا لأوانه ومشكلة استراتيجية تضر بصحة السوق بشكل عام.