リークの逆説：なぜ機関投資家は昨日の勝者を追いかけるのか

機関投資家はしばしば市場の成熟者として位置付けられるが、その行動には逆説が存在する—富が関与すると、小売と機関の「リーク」の間のギャップはかなり狭まる。違いは単に財布の大きさだけであり、市場の知恵ではない。

過去の合意形成

その軌跡は振り返って初めて明らかになった。MicroStrategyとエルサルバドルが積極的にビットコインを蓄積していたとき、多くの機関投資家は傍観していた。チャンスを理解していた者も慎重に行動し、大きな資本を未証明の仮説に投入することをためらった。しかし、MicroStrategyの巨額の利益が実現し、四半期決算が大きな示唆を与えたとき、内部の会話は劇的に変わった。機関投資家のFOMO（取り残される恐怖）が結晶化し、合意形成に至った—暗号通貨は真剣な資本配分に値する。

必然的な追走の始まり

しかし、タイミングは残酷だった。機関投資家が動き出し、ビットコインの蓄積戦略を実行した瞬間には、すでに価格は大きく上昇していた。BTCに倍賭けするよりも、注目はイーサリアムに向いた。理屈は合理的だった：次の波を掴む前に、機関投資家がそれを完全に認識する前に。ETHは、MicroStrategyの早期参入の優位性を模倣しようとする機関投資家の狩り場となった。

競争の連鎖

同じパターンはさらに拡大した。XRPは、機関投資家がXRP ETFの承認の可能性を予測して注目を集めた。新たな資産はすべて、「先に進む」ための新たな機会となった—これは合意が形成されると消える幻想だ。各機関投資家は、次に登場するブロックチェーン資産に最後に乗ることを拒否しながら、武器競争を繰り広げた。

不快な真実

このサイクルは根本的な現実を露呈させる：機関投資家は依然として暗号通貨の庭のリークに過ぎない。彼らは単により深いポケットと遅い反射神経を持っているだけだ。彼らは価格の勢いをファンダメンタル分析に偽装して追いかけ、ナarrativesを追い求め、リードするのではなく遅れを取りたくないと競争する。彼らの規模はゲームを拡大させるが、洗練さは増さない。機関投資家が唯一持つ本当のアドバンテージは、FOMOに屈する前に長く待つ余裕を持てることだけだ。