Baru-baru ini, saya telah melihat banyak orang tersenyum setelah ETH menembus $3.128, dan bahkan memperlakukannya sebagai sinyal pasar bullish. Saya meluangkan waktu untuk memilah-milah data terbaru tentang kepemilikan besar dan menemukan bahwa situasinya tampaknya tidak sesederhana itu.

Informasi di sisi data agak menyayat hati: jumlah paus pendek saat ini telah mencapai 747, yang empat kali lipat dari paus panjang. Ini bukan yang paling kritis, yang benar-benar tidak dapat dipahami adalah bahwa bahkan jika paus bantalan ini membawa kerugian mengambang lebih dari $120 juta, tidak ada tanda-tanda stop-loss. Apa akun di balik ini?

Kesalahpahaman yang cenderung diinjak banyak orang adalah mengacaukan rasio long-short investor biasa dengan rasio long-short paus. Namun nyatanya, keduanya sangat berbeda. Ukuran posisi investor ritel menentukan bahwa dampaknya terhadap pasar minimal, dan setiap perubahan posisi paus dapat secara langsung meningkatkan harga. Sekarang rasio pendek paus 4:1 ini dicocokkan dengan kerugian mengambang sebesar 120 juta, dan sepertinya banteng menang, tetapi pikirkan dari sudut lain - beruang mungkin membangun dinding tekanan tak terlihat melalui "pemosisian pasif".

Logika permainan di sini harus jelas: "stop loss" pemain besar tidak pernah dipaksakan, tetapi pilihan taktis. Ketika mereka memprediksi bahwa pasar akan berbalik, daripada memotong posisi mereka, lebih baik memilih untuk "membawa kerugian mengambang" dan menggunakan waktu untuk melemahkan kesabaran dan momentum pihak lain. Ini seperti sisi dalam permainan sepertinya ditekan, tetapi sebenarnya dengan cerdik menghabiskan kekuatan lawan dan menunggu kesempatan untuk comeback.

Permainan panjang-pendek di pasar kripto tidak pernah sesederhana kelihatannya, angka-angkanya berbicara, tetapi cara membaca angka-angka ini tergantung pada pengalaman dan analisis yang tenang.