Железный металл превысил отметку $4,440, поскольку спрос на активы-убежища соответствует ожиданиям смягчения политики

Технический импульс подталкивает к росту к уровню сопротивления $4,500

Gold (XAU/USD) показал уверенный рост более чем на 2% в понедельник, достигнув нового рекорда в $4,442, что совпало с технической силой и макроэкономическими благоприятными факторами. Неуклонный восходящий тренд, подкрепленный показаниями индекса относительной силы (RSI), который стал перекупленным, сигнализирует о ускорении бычьего импульса с потенциалом дальнейшего роста. Ближайшее сопротивление находится на психологическом уровне $4,500, за ним следуют $4,550 и $4,600. Если быки сохранят контроль, эти уровни станут целевыми. В противном случае, снижение ниже $4,400 откроет путь к предыдущим максимумам на уровне $4,381, а при дальнейшем ослаблении — к зонам поддержки $4,350 и $4,300.

На момент публикации XAU/USD стабилизировался около $4,435 после отката с внутридневных минимумов в $4,338 — колебание в 97 пунктов иллюстрирует волатильность драгоценных металлов при колебаниях валютных курсов (подобная динамика наблюдается и в кросс-курсах, например, при конвертации 4600 йен в доллары, где изменение силы валюты перераспределяет потоки инвесторов).

Геополитическая напряженность и слабость доллара стимулируют спрос на убежище

Несколько факторов риска сошлись воедино, усиливая привлекательность золота как безопасного актива. Обострение напряженности в Венесуэле — вызванное объявлением президентом Трамп о «блокаде» нефтяных танкеров и продолжающимися спекуляциями о возможном военном вмешательстве США против режима Николаса Мадуро — встревожили инвесторов. Одновременно, возобновление конфликта между Ираном и Израилем усилило опасения региональной нестабильности, что привело капитал в защитные активы.

Индекс доллара (DXY), отслеживающий динамику доллара по отношению к шести основным валютам, снизился на 0,40% и опустился ниже уровня открытия — до 98,32. Ослабление мировой резервной валюты значительно повысило привлекательность золота для международных покупателей, что снизило входные цены для держателей других валют и увеличило покупательскую способность инвесторов из развивающихся рынков.

Доходность по казначейским облигациям США, обычно создающая препятствия для бездоходных активов, оказалась неожиданно устойчивой. 10-летние облигации держались около 4,171%, а реальные доходности — рассчитанные с учетом инфляционных ожиданий — едва изменились до 1,91%, что недостаточно для остановки роста драгоценных металлов.

Политика ФРС: разногласия между «мягкой» и «жесткой» риторикой

Рынки закладывают в цены 59 базисных пунктов смягчения политики Федеральной резервной системы в течение 2026 года, ожидая продолжения монетарных мер. Однако последние заявления ФРС выявили разногласия по поводу траектории инфляции.

Глава ФРС Стивен Миран вновь подтвердил мягкую позицию, ожидая постепенного снижения ставок. Его комментарии подтвердили недавнее замедление инфляции — индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь замедлился до 2,7% в годовом выражении с предыдущих 3,0%, что говорит о сохранении курса на нейтральную политику.

Глава Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммэк выступила с более жесткой позицией, отметив возможные статистические искажения в данных CPI за ноябрь, связанные с 43-дневным правительственным шатдауном в октябре-ноябре. Хаммэк предположила, что нейтральная ставка может находиться выше консенсусных оценок, выступая за сдержанность в агрессивных циклах смягчения. Ее предупреждение подчеркнуло, что аномалии в измерениях инфляции могут скрывать реальные ценовые давления, когда экономические данные нормализуются.

Риск календарных событий и зависимость от данных усиливаются

Из-за сокращенной недели перед Рождеством торговый календарь во вторник приобретает особое значение: данные по изменению занятости ADP за 4 недели, предварительные оценки ВВП за 3 квартал, заказы на долговечные товары за октябрь и промышленное производство за октябрь-ноябрь займут центральное место в внимании трейдеров. Эти публикации оказывают значительное влияние, поскольку редкий поток данных вынуждает инвесторов интерпретировать противоречивые сигналы ФРС через призму жестких экономических данных.

Пик в $4,442 — это незнакомая для драгоценных металлов высота, которая объединяет годы накопленных геополитических премий, политики смягчения и опасений девальвации валют в единую точку. Продолжат ли быки рост выше $4,500, зависит от способности поддерживать спрос на убежище и уверенность в том, что несмотря на вопросы о надежности данных по инфляции, вероятность снижения ставок ФРС в ближайшее время остается высокой.