2026 Ринки під пильним наглядом: чи приведуть золото, Біткоїн та основні валюти до наступного циклу?

Велика різниця: інституційні погляди на класи активів

Після навігації волатильністю 2025 року інвестиційний ландшафт у 2026 році рухається з обережним оптимізмом у поєднанні з значною невизначеністю. Хоча деякі активи показали вражаючі прибутки минулого року, провідні фінансові установи залишаються розділеними щодо того, чи збережеться цей імпульс. Наступний аналіз розглядає, як основні банки та дослідницькі компанії позиціонують себе у сферах товарів, цифрових активів, акцій та валютних ринків.

Дорогоцінні метали: золото та срібло — на шляху до стабільної сили

Винятковий ринок золота

Ринок золота приніс у 2025 році вражаючий приріст у 60% — найкращий показник з 1979 року — завдяки політиці м’якої монетарної політики, безперервним накопиченням центральних банків та нерозв’язаним геополітичним напруженням. У 2026 році траєкторія здається такою ж переконливою, хоча прогнози інституцій розходяться.

Goldman Sachs прогнозує, що ціна на золото торгуватиметься близько USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, підкріплена постійними покупками центральних банків та притоком інвестицій у біржові фонди. Bank of America займає ще більш оптимістичну позицію, цілиться у USD 5 000/oz, посилаючись на стійкий дефіцит бюджету США та зростаючий державний борг як структурні чинники.

Світовий золотий рада пропонує поміркований погляд: за базових умов золото може подорожчати на 5%–15%. Однак, якщо Федеральна резервна система прискорить зниження ставок на тлі економічного сповільнення, дорогоцінний метал може зазнати більш драматичного зростання, потенційно до 15%–30%.

Дисбаланс пропозиції та попиту на срібло

Срібло зазнало значних прибутків протягом 2025 року, значно випередивши золото, оскільки співвідношення золото/срібло різко зменшилося. За даними Інституту срібла, у світовому ринку срібла зберігається стійкий структурний дефіцит, викликаний високим промисловим попитом і відновленням інвестиційної зацікавленості на тлі обмеженого розширення пропозиції.

Очікується, що ця ситуація з пропозицією та попитом посилиться у 2026 році, підтримуючи вищі ціни. UBS підвищив цільову ціну на срібло до USD 58–60/oz на 2026 рік, з потенціалом зростання до USD 65/oz за сприятливих умов. Bank of America поділяє подібний оптимізм, також прогнозуючи досягнення сріблом USD 65/oz у 2026 році.

Цифрові активи: Біткоїн і Ефір на роздоріжжі

Непевна траєкторія Біткоїна

Біткоїн завершив 2025 рік майже без змін після досягнення історичних максимумів, залишивши аналітиків розділеними щодо напрямку у 2026 році. Standard Chartered нещодавно знизив цільову ціну на Біткоїн з USD 200 000 до USD 150 000, аргументуючи це зменшенням накопичення криптовалютних резервів, хоча притік у спотові ETF має забезпечити підтримку.

Bernstein незалежно прогнозує, що Біткоїн досягне USD 150 000 у 2026 році, а у 2027 — USD 200 000. Дослідницька компанія стверджує, що Біткоїн перейшов через традиційний чотирирічний цикл бум-крах і тепер переживає розширену бичачу фазу.

На противагу цьому, Morgan Stanley стверджує, що цей чотирирічний цикл залишається цілісним і що поточні умови ринку буму наближаються до зрілості, що може сигналізувати про обережність наприкінці 2026 року.

Можливості токенізації Ефіру

Ефір імітує слабкі результати Біткоїна у 2025 році, завершивши рік з мінімальним чистим рухом, незважаючи на підвищену волатильність. Однак інституційний настрій залишається оптимістичним. JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації активів, що в значній мірі залежить від інфраструктури блокчейну Ефіру.

Том Лі, голова BitMain, прогнозує значне зростання Ефіру до USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що актив досяг дна у 2025 році і готовий до суттєвого зростання. Він пояснює цю впевненість майбутнім суперциклом токенізації, що змінює цифрові фінанси.

Акції: Nasdaq 100 підтримується інвестиціями в ШІ

Nasdaq 100 піднявся на 22% у 2025 році, випереджаючи зростання S&P 500 на 18% і продовжуючи трирічний ралі. Більшість інституцій очікує подальшого зростання у 2026 році, що підтримується постійними інвестиціями у штучний інтелект.

JPMorgan наголошує, що гіпермасштабні оператори дата-центрів — Amazon, Google, Microsoft і Meta — збережуть високі цикли капітальних витрат, а сумарні витрати можуть перевищити кілька сотень мільярдів доларів до 2026 року. Ця хвиля капвкладень має підтримати виробників напівпровідників і інфраструктурних компаній, таких як NVIDIA, AMD і Broadcom.

Цільові ціни відображають цю впевненість: JPMorgan окреслює сценарії, за яких S&P 500 наблизиться до 7 500 до кінця 2026 року, тоді як Deutsche Bank пропонує більш агресивні прогнози — близько 8 000. Згідно з цими прогнозами, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів у 2026 році.

Валютні ринки: слабкість долара проти розбіжностей у ставках

EUR/USD: Відновлення євро

EUR/USD виріс на 13% у 2025 році, що є найкращим показником за приблизно вісім років, відображаючи прискорене знецінення долара США. Консенсус на 2026 рік передбачає подальше зростання євро, підтримане розходженнями у монетарній політиці: Федеральна резервна система зменшує ставки, тоді як Європейський центральний банк зберігає поточну позицію.

JPMorgan і Nomura прогнозують, що EUR/USD може досягти 1.20 до кінця 2026 року. Bank of America має більш агресивний погляд, цілиться у 1.22. Однак Morgan Stanley пропонує контрнаступний сценарій: пара може спочатку піднятися до 1.23 на початку 2026 року, а потім опуститися до 1.16 у другій половині року, оскільки економіка США перевищує Європу.

USD/JPY: Конкурентні сценарії щодо різниці у ставках

USD/JPY зазнав волатильності протягом 2025 року, завершивши рік приблизно на 1% нижче. Інституційні прогнози на 2026 рік різняться. Конвертація 8000 JPY у USD ілюструє важливість цієї валютної пари: за поточними курсами це приблизно $53–54 USD, що підкреслює, наскільки критичними є рухи валютних курсів для японських інвесторів і транснаціональних корпорацій.

JPMorgan і Barclays залишаються оптимістичними, прогнозуючи зростання USD/JPY до 164 до кінця 2026 року. JPMorgan стверджує, що очікування ринку щодо підвищення ставок Банку Японії вже враховані у цінах, тоді як японське фіскальне стимулювання може тиснути на йену.

Навпаки, Nomura займає песимістичну позицію щодо USD/JPY, стверджуючи, що звуження різниці у ставках між США та Японією зменшить привабливість carry trade у йені. Якщо макроекономічні дані США послабшають, розгортання позицій може спричинити значне зростання йени. Nomura прогнозує зниження USD/JPY до 140 перед завершенням 2026 року.

Енергетичні ринки: нафта стикається з ризиками структурного перенасилля

Ціна на нафту знизилася майже на 20% у 2025 році через збільшення видобутку ОПЕК+ і прискорення американського виробництва. Аналізи з прогнозами на майбутнє свідчать, що ризики зниження переважають у 2026 році, особливо якщо рівень виробництва залишиться високим, а світовий попит почне сповільнюватися.

Goldman Sachs описав песимістичний сценарій із середньою ціною WTI приблизно USD 52/барель і Brent близько USD 56/барель протягом 2026 року. JPMorgan також підкреслює сценарії з низькими цінами, прогнозуючи WTI біля USD 54/барель і Brent близько USD 58/барель, за умови тривалого переизбытку пропозиції над попитом.

Висновок: ринки 2026 року визначатимуть структурні зміни та політична розбіжність

Прогноз на 2026 рік відображає ринок, що бореться з протилежними силами: привабливістю вищих оцінок активів на тлі збереження монетарних стимулів проти побоювань щодо перенасилля та нормалізації політики. Дорогоцінні метали виграють від слабкості валюти та геополітичних ризик-премій. Криптовалюти стикаються з визначальним моментом, оскільки інституційне впровадження та ініціативи токенізації випробовують здатність цифрових активів зберігати високі оцінки. Акції залишаються підтриманими інвестиційними циклами, зумовленими штучним інтелектом. Тим часом валютні ринки ймовірно залишаться волатильними, оскільки центральні банки прокладають різні курси.