Як одна з розвинених країн із найвищим співвідношенням боргу у світі, державний борг Японії становить близько 250% ВВП. Довгострокове дефіцитне фінансування призвело до послаблення єни, що відкриває несподівані можливості для компаній, які мають зобов'язання з єнами.

У випадку Metaplanet японська компанія, що котирується, має значний розподіл активів на біткоїнах і має борг за купоном 4,9%. На тлі постійного знецінення єни реальна вартість цієї частини боргу, номінованої в біткоїні, зменшується з року в рік. Іншими словами, девальвація єни еквівалентна безкоштовному зниженню їхніх фінансових витрат.

Логіка арбітражу зрозуміла: коли ви позичаєте гроші у валюті, що знецінюється, і тримаєте їх у сильнішому активі (біткоїні), фактичний тягар боргу поступово зменшується. Порівняно з подібними інституціями у США, які мають конкурувати в умовах високих відсоткових ставок, макроекономічне середовище Японії стало невидимою перевагою. Дані показують, що ця тенденція стала більш вираженою з 2020 року.