Останнім часом настрій на Уолл-стріт зазнав тонкої зміни: від побоювань інфляції до кризи зайнятості. Безробіття зросло з 4% до 4.6%, і це не просто цифра — за цим стоять заморожування наймів і хвилі скорочень.

Де справжня проблема? Поверхневі дані про безробіття можуть приховувати глибші економічні ризики. Торговельна політика вже безпосередньо скоротила понад 7 тисяч робочих місць на заводах, а хвиля банкрутств триває. Ще більш серйозно, економіст Розенберг попереджає, що у 2026 році зростання зайнятості в США може бути близьким до нуля — і це справжня чорна лебідка.

Економічні дані починають тріскатися. Рівень заощаджень падає, зростання доходів зупиняється, темпи роздрібних продажів становлять лише 0.2%. Продажі необов’язкових товарів падають у всіх сферах, вся економіка формує K-образний розкол — різниця у споживчих можливостях багатих і бідних зростає, а середній клас стає все більш порожнім.

Гра з зниженням ставок вже почалася. Консервативні гравці на Уолл-стріт очікують, що ФРС може знизити ставку на 50 базисних пунктів, але Розенберг більш радикальний: він вважає, що потрібно різко знизити ставку на 125 базисних пунктів, опустивши її нижче 2.25%, щоб врятувати ринок. Різниця між двома таборами по суті відображає дилему між інфляцією та зростанням.

Цього тижня буде вирішальним. Дані PMI США та Китаю скоро оприлюднять, а звіт про зайнятість у США стане справжньою бомбою. Ці дані безпосередньо визначать очікування щодо зниження ставок у січні і вплинуть на глобальні активи.

Якщо пророкування Розенберга справдиться, у 2026 році нас чекає не м’яка посадка, а глобальні потрясіння через вибух безробіття і зниження ставок. У такому макросередовищі привабливість біткойна як бездержавного активу може значно зростати.