#数字资产动态追踪 ウォール街の古株たちが最近また警鐘を鳴らしている：アメリカの失業状況が悪化し、連邦準備制度理事会（FRB）は今年5回の利下げを余儀なくされる可能性がある。これは好材料のように聞こえるが、ビットコインにとってはそう単純ではない。

まずはチャンスの面から。歴史的な法則に照らすと、利下げによって放出される流動性は従来の金融資産のリターンを圧迫する—株式、債券、預金は魅力を失う。この時点でビットコインを保有する機会コストは下がり、ドルの動きも弱含むため、資金は自然と新たな投資先を探すことになる。機関投資家の参加度の向上や現物ETF市場の成熟といった要素が重なることで、流動性が暗号資産に偏る効果は何倍にも拡大する。

しかしリスクも警戒しなければならない。「景気後退型の利下げ」は非常に危険だ—利下げは牛市の到来によるものではなく、経済が崩壊寸前であることの兆候だからだ。この時、ビットコインもリスク資産とともに売られることになる。2020年の初期の利下げ時のパニック売りが良い教訓だ。

結局のところ、$BTCはすでにマクロの流動性と深く結びついており、今後の動きは二つの変数の駆け引き次第だ：利下げのスピードと経済衰退の深さだ。緩和政策が迅速に実施され、経済がソフトランディングすれば、ビットコインの安全資産としての性質と価値増加の両方が発揮されるだろう。しかし、もし衰退が予想外に深刻化すれば、短期的には激しい値動きが予想される。長期的な緩和環境が最終的に価格を押し上げることに期待するしかない。