مكتب السيطرة على الأصول (OCC) يوافق على تداول البنوك للعملات المشفرة: كيف تعمل المؤسسات المالية كوسطاء، وليس كمتداولين

مكتب مراقب العملات في الولايات المتحدة أصدر مؤخرًا رسالة تفسيرية تشكل بشكل أساسي كيفية مشاركة البنوك التقليدية في أسواق الأصول الرقمية. وفقًا لرؤى قيادات Wintermute OTC، يميز هذا التوجيه التنظيمي بين دورين مميزين: البنوك التي تعمل كوسطاء مقابل البنوك التي تشارك في التداول الخاص—وهو خط يفقد أهميته بشكل متزايد مع تقلب مشاعر السوق بين الخوف والجشع.

نموذج الوسيط: البنوك كميسرين للمعاملات

بموجب إطار عمل OCC، يُسمح للبنوك الوطنية بتسهيل معاملات العملات الرقمية، ولكن مع قيد عملياتي حاسم. بدلاً من الاحتفاظ بمخزونات من العملات الرقمية أو تجميع مراكز، تعمل البنوك كوسطاء يربطون بين المشترين والبائعين. عندما يحضر عميل أصولًا رقمية إلى البنك، يقوم المؤسسة بشراء تلك الأصول وتوصيلها مباشرة بمزودي السيولة. تنتقل الملكية في الوقت الحقيقي، مما يعني أن البنوك لا تتحمل مخاطر السعر أو التعرض للسوق المرتبط بالاحتفاظ بالمخزون.

يحول هذا النموذج ما قد يبدو كـ"تداول" إلى خدمة وساطة نقية. دور البنك ليس للمضاربة على تحركات الأسعار—إنه لمطابقة المشاركين في السوق وتنفيذ المعاملات. من الناحية الاقتصادية، يعمل هذا بشكل مماثل تمامًا لعمليات الوساطة التقليدية التي تكسب الرسوم على حجم المعاملات، وليس على ارتفاع الأسعار.

لماذا يهم هذا المشاركين في السوق

التمييز بين الوساطة والتداول الخاص يحمل تبعات حقيقية. عندما يتحقق المشاركون المؤسسيون من مؤشر الخوف والجشع لقياس مشاعر السوق، يصبح فهم من يتحمل المخاطر السعرية الفعلية أمرًا حاسمًا. البنوك التي تعمل كوسطاء نقيين تساهم في سيولة السوق دون إدخال مخاطر اتجاهية إضافية من المؤسسات المصرفية.

تحليل Wintermute OTC يؤكد أن هذا الوضوح التنظيمي يمكّن البنوك من الاندماج في بنية تداول العملات الرقمية دون منافسة مباشرة مع المشاركين السوقيين الراسخين. يمكن للبنوك تسهيل التدفقات المؤسسية، وتقديم خدمات قريبة من الحفظ، ودعم اكتشاف السعر—كل ذلك مع الحفاظ على فصل جوهري عن تداول المخزون.

النظر إلى المستقبل

مع استكشاف المزيد من المؤسسات المالية التقليدية لدخول سوق العملات الرقمية، توفر رسالة التفسير من OCC إذنًا وقيودًا في الوقت ذاته. الآن، لدى البنوك مسار عملياتي واضح يتوافق مع التوقعات التنظيمية، مع المساهمة في بنية السوق. من المتوقع أن يشجع هذا الوضوح على مشاركة أوسع في النظام المالي في تداول العملات الرقمية، مما يدعم عمق السيولة وفعالية اكتشاف الأسعار عبر أسواق الأصول الرقمية.