Visión general del precio del oro en medio siglo｜¿La próxima ola llegará después de una década de aumentos históricos en el precio del oro?

Desde tiempos antiguos, el oro ha sido símbolo de riqueza. Posee características como alta densidad, gran ductilidad y buena durabilidad, lo que le permite ser tanto una herramienta de reserva de valor como un material para joyería y usos industriales. Especialmente en los últimos 50 años, aunque el precio del oro ha experimentado múltiples volatilidades, en general ha mostrado una tendencia alcista fuerte, alcanzando nuevos máximos históricos en 2025. Entonces, ¿seguirá esta tendencia alcista que dura medio siglo? ¿Cómo se puede juzgar la tendencia del precio del oro? ¿Es adecuado para mantener a largo plazo o para operaciones de swing? Este artículo te dará respuestas una a una.

Más de 120 veces de aumento en medio siglo, ¿cómo ha evolucionado el precio histórico del oro?

Cada gran fluctuación en el precio del oro corresponde a diferentes contextos económicos y geopolíticos.

Para entender el mercado moderno del oro, hay que comenzar con el impacto de Nixon en 1971. Antes de eso, el sistema de Bretton Woods estaba en vigor, el dólar estaba ligado al oro, y el precio oficial del oro era de 35 dólares la onza. Pero con la expansión del comercio internacional y la velocidad de extracción de oro que no podía seguir la demanda, además de la gran fuga de reservas de oro de EE. UU., el entonces presidente Nixon decidió terminar con la convertibilidad del dólar en oro, permitiendo que el dólar flotara libremente.

Desde 1971 hasta hoy, el oro ha atravesado cuatro principales ciclos alcistas:

Primera fase: Crisis de confianza 1970-1975

Tras el desligue, el precio del oro subió de 35 a 183 dólares, un aumento superior al 400%. Esta subida se debió a una reevaluación de la confianza en el dólar—antes, el dólar era un billete de cambio por oro, ahora ya no garantizaba su convertibilidad. Además, la crisis del petróleo y la inflación generada impulsaron la demanda de refugio. Sin embargo, con la resolución de la crisis petrolera y la aceptación gradual del sistema del dólar, el precio del oro volvió a situarse cerca de los 100 dólares.

Segunda fase: 1976-1980, turbulencias geopolíticas

El precio del oro volvió a dispararse, pasando de 104 a 850 dólares, un aumento del 700%. La segunda crisis del petróleo en Oriente Medio, la crisis de los rehenes en Irán y la invasión soviética de Afganistán agravaron la recesión global y la inflación en Occidente. La especulación fue excesiva, y tras la estabilización de la situación geopolítica y la disolución de la URSS, el precio del oro entró en un período de consolidación de 20 años, oscilando entre 200 y 300 dólares.

Tercera fase: La gran tendencia alcista de 2001-2011

Subió de 260 a 1921 dólares, un incremento superior al 700%, en una tendencia épica. Los eventos del 11 de septiembre generaron una reevaluación geopolítica global, EE. UU. inició intervenciones militares prolongadas y aumentó gastos. La Reserva Federal bajó tasas y emitió una gran cantidad de deuda, lo que llevó a la crisis financiera de 2008. Las políticas de expansión monetaria (QE) posteriores impulsaron continuamente el precio del oro, alcanzando los 1921 dólares en el pico histórico durante la crisis de la deuda europea.

Cuarta fase: Desde 2015 hasta hoy, una nueva etapa

El precio del oro, desde 1060 dólares, subió lentamente hasta superar los 2000 dólares. Los impulsores incluyen las políticas de tasas negativas en Japón y Europa, la tendencia global de desdolarización, la QE ilimitada en 2020, la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, y los conflictos en Palestina y la crisis en el Mar Rojo en 2023. Entrando en 2024-2025, el precio del oro ha iniciado una tendencia épica, alcanzando en octubre un máximo sin precedentes de 4,300 dólares la onza. En total, desde 1971 hasta hoy, el oro ha acumulado un aumento superior a 120 veces, y en 2024 solo en un año, el incremento fue superior al 104%.

Inversión en oro: ¿cuáles son sus ventajas frente a acciones y bonos?

Muchos preguntan si vale la pena invertir en oro. La respuesta depende de con qué se compare y en qué marco temporal.

Comparación en 50 años: Usando los datos desde 1971, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones de EE. UU. ha pasado de 900 a 46,000 puntos, un aumento de aproximadamente 51 veces. Parece que el oro supera a las acciones. Desde principios de 2025 hasta octubre, el oro subió de 2,690 a aproximadamente 4,200 dólares la onza, con un aumento anual superior al 56%.

Pero hay una trampa: La subida del oro no ha sido uniforme. Entre 1980 y 2000, el precio se mantuvo en un rango de 200-300 dólares, sin apenas ganancias para los inversores en esas dos décadas. ¿Cuántas personas pueden esperar 20 años solo para una oportunidad puntual?

La comparación en los últimos 30 años es aún más clara: La rentabilidad de las acciones ha sido en realidad superior a la del oro, siendo esta la segunda mejor opción, y los bonos la peor. Esto se debe a que los tres activos tienen mecanismos de retorno diferentes:

• El oro depende de la diferencia de precio, sin ingresos por intereses
• Los bonos dependen de los cupones, que requieren aprovechar los ciclos de tasas
• Las acciones dependen del crecimiento de las empresas, con mayor potencial de crecimiento a largo plazo

Por lo tanto, en orden de dificultad de inversión: los bonos son los más sencillos, el oro es intermedio y las acciones son las más complejas.

¿Es mejor mantener oro a largo plazo o hacer operaciones de swing?

Basándonos en el análisis anterior, el oro es una excelente herramienta de inversión, pero su naturaleza determina que es más adecuado para operaciones de swing que para mantener a largo plazo.

El patrón de precios del oro muestra ciclos claros:

• Tendencia alcista a largo plazo
• Caídas abruptas
• Periodos de consolidación
• Reanudación de nuevas tendencias alcistas

Aprovechar las tendencias alcistas para comprar o las caídas para vender en corto puede ofrecer rendimientos incluso superiores a acciones y bonos. Por ello, no hay que temer las bajadas, sino observar un patrón importante: cada corrección tiene un mínimo que va subiendo, lo que indica que el soporte a largo plazo del oro se va desplazando al alza, reflejando su capacidad como activo de refugio duradero.

Cinco formas de invertir en oro, comparadas

Según liquidez, costos de transacción y flexibilidad, las principales formas de inversión en oro son cinco:

1. Oro físico Compra directa de lingotes, monedas, etc. Ventajas: fácil de ocultar y usar como joyería. Desventajas: poca liquidez y dificultad para vender rápidamente.

2. Certificados de oro Similares a los depósitos en bancos, donde el banco registra la cantidad de oro que posees. Ventajas: fácil de transportar. Desventajas: sin intereses, con spreads elevados, más adecuado para inversores a largo plazo.

3. ETF de oro Mayor liquidez que los certificados. Compras un ETF que representa cierta cantidad de oro, pero hay que pagar comisiones de gestión. Si el oro no se mueve mucho, el valor del ETF puede disminuir lentamente.

4. Futuros y CFDs de oro(CFD) Herramientas muy populares entre los minoristas. Ambos basados en margen, con bajos costos, permiten operar en ambas direcciones (long y short). Los CFDs son más flexibles, con mayor apalancamiento, menor inversión inicial y mecanismo T+0, ideales para operaciones de swing a medio y corto plazo en un marco de 10 años de historia del precio del oro. Con apalancamiento, incluso pequeñas cantidades pueden participar en las fluctuaciones de precio.

5. Acciones y fondos relacionados con el oro Inversión indirecta en empresas mineras o fondos de oro, con riesgos y retornos ligados a la gestión de esas empresas.

La economía y la estrategia de asignación

Frente a mercados impredecibles, un principio práctico es: en épocas de crecimiento económico, invierte en acciones; en recesión, en oro.

El razonamiento es el siguiente:

En tiempos de auge económico: Las ganancias empresariales aumentan, las acciones suben, y el dinero busca rentabilidad. En comparación, el oro no genera intereses y los bonos tienen rentas fijas, por lo que son menos atractivos.

En tiempos de recesión: Las ganancias empresariales caen, las acciones pierden atractivo, pero el oro y los bonos conservan valor y ofrecen protección.

La estrategia más prudente es distribuir los fondos según la tolerancia al riesgo y el horizonte de inversión, formando una cartera diversificada. Eventos como la guerra en Ucrania, la inflación y las subidas de tasas nos recuerdan que mantener una proporción de oro en la cartera ayuda a mitigar la volatilidad de otros activos, haciendo la inversión más estable.

Sea cual sea la forma de invertir en oro, la clave está en entender los ciclos del mercado, identificar los puntos de inflexión y gestionar el riesgo con disciplina. El oro no paga intereses, pero en el momento adecuado, puede ofrecer retornos sorprendentes.