Recentemente, a situação no mundo das criptomoedas tem sido um pouco incomum. Não se trata de uma pequena altcoin de repente disparar e fazer lucros rápidos, nem de notícias macroeconómicas a criar turbulência, mas sim de instituições e grandes investidores que controlam grandes somas de capital a fazerem algo que não se via há 13 anos — a acumulação de Bitcoin por parte de baleias atingiu um recorde histórico.

Vamos começar pelos dados concretos. Nos últimos 30 dias, os grandes grupos de investimento compraram netamente cerca de 270.000 BTC, o que, ao preço atual, equivale a quase 23 mil milhões de dólares. Ouvir "23 mil milhões" pode parecer impressionante, mas o que realmente merece atenção são dois detalhes muitas vezes ignorados por trás destes números.

Primeiro, esses 270.000 BTC representam 1,3% do fornecimento total de Bitcoin. Não subestime esta percentagem — o total de Bitcoin em circulação é de 21 milhões, e 1,3% já é uma quantidade capaz de influenciar o sentimento do mercado. Segundo, esta foi a maior concentração de compras por parte de investidores institucionais em 13 anos. Desde o nascimento do Bitcoin em 2009 até agora, seja na véspera do mercado em alta de 2017 ou na onda de compras após a crise de 2020, nunca houve uma aquisição de tal magnitude por parte de grandes investidores.

Muitas pessoas ao verem estes números pensam imediatamente: "As baleias estão a comprar na baixa para puxar o mercado" ou "Vão mais uma vez fazer os investidores menores perderem dinheiro". Mas, na realidade, o que está por trás disso é uma reavaliação do ciclo de longo prazo do mercado de criptomoedas por parte de fundos institucionais. As ações das baleias geralmente indicam uma avaliação profunda dos fundamentos do mercado — quando grandes capitais escolhem neste momento uma entrada tão agressiva, isso sugere que as suas expectativas para o futuro não são simples.

O significado desta acumulação é que ela rompeu o equilíbrio anterior do mercado. O aumento na concentração do lado da oferta significa que a circulação de Bitcoin deve ficar ainda mais restrita. Com base na experiência histórica, sempre que baleias acumulam uma quantidade tão grande, o mercado costuma entrar numa nova fase de descoberta de preços. O que acontecerá a seguir dependerá de se esses grandes fundos continuarão a aumentar as suas posições e de como os investidores menores irão reagir.