最近几天盯着盘面看得眼睛都酸了，却意外发现了个不一样的东西——大宗商品里的铜价波动，可能正在预示加密市场即将面临的冲击。

作为跟了多年商品和币圈联动的人，我得说：絶大多数交易者都漏掉了这个关键信号。这不是我闭门造车，而是从实物市场的铁证推导出来的。

先看最核心的几个数字。LMEの銅在庫は現在約14.5万トン。最初は多いと思うかもしれないが、計算してみると明らかになる——世界の年間精錬銅消費はほぼ2860万トンで、1日の消費量は7万トンを超える。これは、現有在庫が2日分の需要すら賄えないことを意味し、供給断裂のトリガーは一つだけだ。

さらに警戒すべきは、市場で「保証金の取消し」データが急増していることだ。簡単に言えば、取引所に積み上がった現物が突然大量に引き出され始め、その引き出し速度は補充をはるかに上回っている。2022年のロンドン金属取引所のニッケル事件の教科書的な再現だ——当時、空売りが実物を出せず、取引所が一時停止し、注文が強制的にキャンセルされた。多空ともに大きな損失を被った。今の銅市場が見せる兆候は、その時の前兆とほとんど一致している。

論理の流れは明快だ：在庫底をつく→実物が大量に引き出される→引き渡し圧力が急増→市場の流動性が枯渇→システムリスクが爆発的に拡大。暗号市場と大宗商品の関連性は、多くの人が思っている以上に強い。