L'année 2025 a été une année emblématique pour le marché de l'or, avec une hausse annuelle de 64,4 %, établissant un record annuel depuis 1979. Ce mouvement a attiré un flux constant de capitaux vers les ETF or, avec un engouement sans précédent de la part des investisseurs.

Entrant dans une nouvelle phase, la logique de hausse et de baisse de l'or devient plus complexe. L'événement inattendu survenu le week-end entre les États-Unis et le Venezuela a directement renforcé l'appétit pour la sécurité. Lors de la séance matinale, le prix de l'or a augmenté d'environ 1 %, atteignant brièvement un sommet à 4372 dollars. Les conflits géopolitiques sont souvent des catalyseurs pour faire monter l'or, et la réaction rapide des capitaux de refuge témoigne de l'importance que le marché accorde à l'incertitude.

Parallèlement, l'indice du dollar américain est également en hausse, atteignant récemment un sommet en deux semaines. Cela exerce une pression sur la tendance haussière de l'or, et la lutte entre les forces acheteuses et vendeuses commence à se faire sentir.

Sur une échelle temporelle plus longue, la base de la hausse de l'or reste solide. Les plus de 60 % de gains annuels viennent tout juste de se calmer, et tant les investisseurs particuliers que les institutions affichent une forte tendance haussière, certains allant jusqu'à évoquer un objectif de 5000 dollars. La cycle de baisse des taux de la Fed demeure incertain, tandis que les banques centrales mondiales continuent d'augmenter leurs réserves d'or, ce qui soutient le prix de l'or à la base.

Cependant, la décision clé pour le mouvement actuel dépend de deux signaux majeurs : premièrement, si les risques géopolitiques internationaux vont continuer à s'aggraver ou à se calmer, ce qui influencera directement la demande de refuge ; deuxièmement, si la tendance du dollar peut continuer à rester forte, car une appréciation du dollar exerce généralement une pression sur l'or libellé en dollars. La lutte entre ces deux forces déterminera la direction future de l'or.