2026 рік починається, і Федеральна резервна система стикається з потрійним тиском. Верховний суд розглядає питання меж президентських повноважень, рішення FOMC щодо процентних ставок, кандидатуру голови центрального банку — ці три події зосереджені в січні і кожна з них може потрясти світові фінансові ринки.

Боротьба за владу між Білим домом і Федеральною резервною системою загострюється. Президент неодноразово публічно ставить під сумнів політичний курс чинного голови, натякаючи на можливі кадрові зміни, що безпосередньо підриває очікування ринку щодо незалежності ФРС. У внутрішніх голосуваннях голоси яструбів-новачків стають все голосніше, і опір подальшому зниженню ставок явно зростає. Часті відмови від голосування за зниження ставок свідчать про розпад консенсусу в комітеті.

Очікування ринку суттєво відрізняються від реальних даних. Усі на Уолл-стріт прогнозують зниження ставок у 2026 році на 1-3 рази, але офіційний прогноз ФРС (дот-діаграма) натякає лише на одне зниження. Глава ФРС у публічних виступах підкреслює "прийняття рішень на основі даних", але самі економічні дані наразі суперечливі — інфляція, зайнятість, показники зростання говорять різні речі. Ця невизначеність і є джерелом коливань ринку.

Глибші змінні виникають через технологічний бум штучного інтелекту. Вплив штучного інтелекту на економічну структуру безпрецедентний: він може спричинити стрімке підвищення виробничої ефективності або викликати різкі коригування на ринку праці. Історія ФРС вперше змушена формулювати монетарну політику у контексті "технологічної революції", і будь-яка помилка у цій політиці може спричинити різкі коливання фінансових ринків.

Для власників криптоактивів кілька важливих рішень у січні стануть ключовими для напрямку ринку. Визначеність у політиці щодо ставок безпосередньо впливає на розподіл ризикових активів, а зміни у структурі влади можуть переписати весь політичний каркас. Ринок уже затамував подих у очікуванні розгадки.