#以太坊大户持仓变化 Долг на душу населения составляет 110 000 долларов, а масштаб долга США — 37 триллионов юаней...... Это выглядит страшно, но, честно говоря, в 80% вашей жизни вы не увидите, чтобы долг США действительно дефолтировал.

Почему ты так уверен? Единственный способ, чтобы долг США объявлялся дефолтом — это отказ Конгресса в повышении потолка государственного долга. В американской системе вероятность такого произойдёт невероятно низка — не намного лучше, чем когда Марс ударит о Землю. Какова поддержка за этим? Налоговая система США, военная мощь и технологическая монополия — настоящие козыри для переговоров. Посмотрите на аукцион казначейства США в начале 2026 года, который переполнен в 2,5 раза — мировой капитал всё ещё стремительно поступает.

Более того, как мировая резервная валюта, доллар США может напрямую печатать деньги для покупки облигаций (количественное смягчение) при необходимости. Не думайте о таких «привилегиях» в других странах.

Что сейчас делают умные деньги? Пока розничные инвесторы всё ещё борются с тем, вырастут ли американские облигации, институты приобретают долгосрочные американские облигации с высокими процентными ставками. Когда ФРС начнёт снижать процентные ставки, эти облигации принесут огромную прибыль по балансу — самая стабильная арбитражная возможность в 2026 году может быть именно здесь.

Интересный контраст заключается в том, что долговая система США большая, но крайне прозрачная, ФРС действует независимо, а фискальная экспансия ограничена рынком. В отличие от этого, на некоторых развивающихся рынках скрытое накопление долгов и центральные банки подвержены административному вмешательству, а долговые риски серьёзно недооцениваются.

Но не делайте наоборот — тот факт, что облигации США не взрываются, не означает, что риска нет. Износ кредитов доллара, повторяющаяся инфляция, глобальная дедолларизация...... Это то, за чем стоит внимательно следить.

На практике? Не стоит делать ставку на дефолт по американскому долгу, а воспользуйтесь его «негромовой» характеристикой. Обычные люди могут настроить облигационные ETF США так, чтобы они фиксировали высокие процентные ставки, и инвесторам нужно быть бдительными: облигации США уже являются якорем глобального ценообразования активов, и если они будут колебаться, целая серия активов должна пошатнуться.

Запомните одно предложение: в финансовом мире «слишком большой, чтобы обанкротиться» всё ещё самое жёсткое правило игры.