2026-01-06 05:24:34

Một nhà sáng lập DEX hàng đầu gần đây đã có những phát biểu thu hút sự chú ý. Ông thẳng thắn bác bỏ luận điểm "mô hình AMM không bền vững" và trình bày chi tiết về khả năng tồn tại của các nhà tạo lập thị trường tự động trong các môi trường thị trường khác nhau.

Quan điểm cốt lõi của ông rất thú vị: đối với các cặp giao dịch có độ biến động thấp, AMM mở ra cánh cửa cho những người tham gia với chi phí vốn thấp. Ngược lại, chi phí vốn của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp truyền thống cao hơn nhiều, lợi thế này đủ để họ bị tụt lại trong cuộc cạnh tranh về giá. Trong lĩnh vực các tài sản dài hạn có độ biến động cao, tình hình hoàn toàn đảo ngược — AMM gần như trở thành giải pháp duy nhất có thể cung cấp thanh khoản quy mô lớn. Điều này có nghĩa là các nhà cung cấp thanh khoản vẫn còn nhiều cơ hội trên các tài sản này.

Luận điểm này chạm đúng vào điểm mấu chốt: các cấu trúc thị trường khác nhau quyết định sức cạnh tranh của các mô hình khác nhau. Nói một cách đơn giản và thẳng thắn rằng AMM đã chết rõ ràng là bỏ qua sự phức tạp thực sự của thị trường.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

13 thích

Phần thưởng
13
9
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

AirdropHarvester

· 15phút trước

Tôi nghĩ anh chàng này nói cũng có lý đấy, nhưng những đồng meme coin dài hạn thực sự sinh lời vẫn là những tài sản dài hạn, biến động càng lớn càng có cơ hội đúng không?

Xem bản gốcTrả lời0

HappyMinerUncle

· 01-07 17:50

Wake up, AMM is not dead at all, it's just that some people haven't figured it out yet --- You really saw through it on the long-tail assets side. Low-volatility tokens have cost advantages, high volatility is where the liquidity gold mine is—this logic holds up --- Here we go again with another bunch of "XXX is dead" arguments, I'm sick of it. The market is so complex yet people insist on binary opposition? --- Bottom line is just different supply dynamics. People who keep saying it's unsustainable simply haven't seen through it --- Feels like this guy finally said something sensible. About time someone dared push back against all those doomsayers

Xem bản gốcTrả lời0

GweiWatcher

· 01-07 01:15

Bạn cứ nói đi, còn bao nhiêu người ngày ngày kêu gọi AMM chết mà thực ra chẳng hiểu mình đang nói gì cả --- Các cặp giao dịch biến động thấp thực sự là của AMM, tôi đồng ý với điều này, lợi thế về chi phí rõ ràng --- Về phần tài sản dài hạn, anh ấy nói đúng, không có AMM thì thật sự không còn thanh khoản nữa, các LP đang chờ đợi cơ hội này --- Những luận điệu cũ như "mô hình nào đó sắp chết" nghe nhiều rồi thực sự trở nên vô cảm --- Chủ yếu là vấn đề về bối cảnh, thị trường khác nhau, cách chơi khác nhau, cứ nhất định nói có hay không thì có vẻ hơi ngây thơ --- Tôi có thể chấp nhận logic này, nhưng hiện tại còn bao nhiêu LP thực sự kiếm được tiền... --- Thôi bỏ đi, thay vì tranh luận xem có thể tồn tại hay không, tốt hơn là xem xem bản thân có thể kiếm được tiền từ đó không

Xem bản gốcTrả lời0

Fren_Not_Food

· 01-06 05:54

Nói không sai, chính những thứ bị dự đoán là sẽ chết thường sống lâu hơn --- Quan điểm cho rằng AMM đã chết đã quá nhàm chán rồi, điển hình là chỉ nhìn vào bề nổi --- Kết hợp với các cặp có độ biến động thấp thật sự rất hợp lý, chi phí vượt trội so với nhà tạo lập thị trường truyền thống, điều này được nói rất rõ --- Phần tài sản dài hạn mới là không gian sinh tồn thực sự, các LP có thể cười tỉnh giấc khi đang ngủ --- Sự phức tạp của thị trường bị bỏ qua nhiều năm nay, giờ mới có người nói ra rõ ràng, xem đó là gì --- Các kịch bản khác nhau có cách hoạt động khác nhau, tư duy "hoặc là A hoặc là B" thật sự nên bỏ vào thùng rác --- Mọi người thích nghe những luận điệu tuyệt đối, như là AMM đã chết, ừ, thật sự --- Các đồng coin nhỏ có độ biến động cao, AMM gần như là lựa chọn duy nhất, đây chính là cơ hội --- Chênh lệch chi phí vốn được kiểm soát chặt chẽ, các nhà tạo lập thị trường truyền thống không thể phản bác --- Một mô hình từng bị tuyên bố đã chết vẫn sống khỏe mạnh, câu chuyện đều giống nhau

Xem bản gốcTrả lời0

ETHReserveBank

· 01-06 05:54

Không có gì sai, luận điểm rằng AMM đã chết vốn dĩ là một giả thuyết sai lầm. Các cặp giao dịch có độ biến động thấp hoàn toàn không cần các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, chi phí đã rõ ràng rồi. Ngược lại, những tài sản dài đuôi đầy ma quái, nếu không có AMM thì hoàn toàn không thể vận hành được.

Xem bản gốcTrả lời0

LiquidityWitch

· 01-06 05:52

nah đây là linh hoạt thực thụ ở đây... watching traditional market makers bị bled dry trong khi chúng ta đang literally brewing alpha trong long tail. AMM không bao giờ chết, nó chỉ transmute thành các hình thức khác nhau tùy thuộc vào nơi chaos sống 🔮

Xem bản gốcTrả lời0

UnluckyMiner

· 01-06 05:42

Nói hợp lý đấy, AMM từ lâu đã nên phân biệt như thế này, không phải tất cả các cặp giao dịch đều giống nhau --- Về phần tài sản dài đuôi, thực sự là sân chơi của AMM, các nhà tạo lập thị trường truyền thống hoàn toàn không muốn đụng vào --- Các cặp giao dịch có biến động nhỏ, lợi thế về chi phí thực sự rõ ràng, đây mới là lĩnh vực mà AMM nên giữ vững --- Lại bắt đầu đổ lỗi rằng AMM đã chết, chẳng có gì chết được, chỉ có những người hay bi quan này mới đáng ghét --- Chìa khóa là phải thừa nhận sự phân hóa của thị trường, nếu không thì chỉ là lừa đảo vớ vẩn --- Tin vui cho những người tham gia với chi phí thấp, đám cao thủ giàu có ở các sàn tập trung nên lo lắng rồi --- Chàng trai này cuối cùng cũng nói thật, còn đáng tin hơn những người ngày nào cũng dự đoán xấu --- Thanh khoản của tài sản dài đuôi khan hiếm, AMM thực sự là cứu cánh --- Cạnh tranh khác biệt, lần này chắc chắn không ai có thể phản đối nữa rồi

Xem bản gốcTrả lời0

FloorPriceNightmare

· 01-06 05:39

Nói thật lòng, tôi khá phục cách lý luận của anh chàng này, không phải tất cả tài sản đều phù hợp với AMM, nhưng cũng không phải tất cả đều chết, thị trường vốn phức tạp như vậy Vấn đề thanh khoản của các đồng coin dài đuôi, thực sự chỉ có AMM mới cứu được, cơ hội của LP không thể nói là không có Trong các cặp giao dịch có biến động thấp, thực sự không thể vượt qua các nhà tạo lập thị trường truyền thống, nhưng điều đó không có nghĩa là toàn bộ mô hình không khả thi Chi phí tạo lập thị trường mới là yếu tố then chốt, lợi thế của những người tham gia với vốn thấp bị đánh giá quá thấp AMM chưa chết, chỉ đang tìm kiếm phân khúc thị trường phù hợp nhất với khả năng của chính mình Quan điểm này đáng tin cậy hơn nhiều so với những tiếng kêu than ngày ngày Thị trường phân khúc có cách chơi riêng, đúng sai rõ ràng thật sự rất nhàm chán Có lý, nhưng tổn thất tạm thời của LP vẫn là một rào cản không thể vượt qua Về thanh khoản của các tài sản dài đuôi, thực sự không có giải pháp thay thế nào

Xem bản gốcTrả lời0

SilentObserver

· 01-06 05:36

Haha, anh chàng này nói đúng điểm rồi, phần tài sản đuôi dài này thực sự là sân chơi của AMM --- Lại một lý luận "AMM hết đường" nữa, buồn cười, xem cách những đồng coin đuôi dài sống mà sẽ hiểu --- Ưu thế chi phí thấp + chân không thanh khoản đuôi dài, AMM chết không được, chỉ đơn giản vậy thôi --- Những nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp có chi phí vốn cao như vậy...thực sự không thể so sánh với AMM kiếp lợi nhuận nhiều, đây là sức cạnh tranh thực thụ --- Nói đúng rồi, môi trường thị trường khác nhau thì cách chơi khác nhau, không thể áp dụng chung --- Tài sản đuôi dài không có AMM thì chốc cũng chẳng ai tạo lập thị trường, đơn này đã thắng rồi --- Cặp coin biến động nhỏ cho tổ chức, cặp coin biến động lớn giao cho AMM, mỗi bên lấy điều mình cần, sao lại chết được nhỉ

Xem bản gốcTrả lời0

Xem thêm