¿Cuál será el destino del euro en 2026? Las predicciones de las instituciones forman una "batalla de tres bandos"

Entrando en 2026, la tendencia del euro se ha convertido en uno de los mayores puntos de divergencia en Wall Street. JPMorgan Chase y Bank of America son optimistas, mientras que Citi y Standard Chartered mantienen una postura pesimista, y Morgan Stanley incluso ha presentado una expectativa de “balancín”. ¿Qué secretos se esconden detrás de esta guerra de predicciones?

La polarización política, la lógica central

El “paso desigual” de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo está convirtiéndose en el principal motor que sacude al euro/dólar.

Por parte del BCE, ya han terminado la historia de recortes de tasas. Con el respaldo de la resiliencia de la economía europea y una inflación en descenso constante, Citi prevé que el BCE mantendrá las tasas en torno al 2% hasta finales de 2027. En otras palabras, el BCE ha entrado en una fase de “mantenerse en silencio”.

Por otro lado, la Reserva Federal ha inaugurado una nueva ronda de “ventanas de flexibilización”. Goldman Sachs, Morgan Stanley, y Bank of America, entre otras instituciones, ven con optimismo que la Fed continuará bajando tasas en 2026, con la mayoría prediciendo recortes de 50 puntos básicos (dos recortes), mientras que algunos, como JPMorgan y Deutsche Bank, son más conservadores y solo esperan un recorte de 25 puntos básicos.

¿Qué significa esta diferencia en políticas? La reducción del diferencial de tasas entre EE. UU. y Europa, disminuye la atracción del dólar, creando un “suelo” para la apreciación del euro.

El desempeño económico, que determina el techo y el suelo

Las perspectivas económicas de Europa y EE. UU. en 2026 no son tan unidireccionales como las políticas.

En Europa, se presenta un típico escenario de “hielo y fuego” — el gran estímulo fiscal de Alemania podría convertirse en un motor de crecimiento, pero la incertidumbre política en Francia sigue siendo una sombra. En EE. UU., la situación es delicada: aunque bancos como Bank of America y Goldman Sachs predicen un crecimiento económico sólido, Moody’s ha lanzado advertencias: el mercado laboral estadounidense está estancado, y una vez que pase la fiebre de la inteligencia artificial, el impulso del crecimiento podría enfrentarse a riesgos de desaceleración.

Esta incertidumbre en el desempeño económico afecta directamente las expectativas del mercado sobre el futuro del euro.

Tres perspectivas, tres futuros posibles

Optimistas: línea media 1.20-1.25

JPMorgan cree que, con el impulso combinado del crecimiento económico europeo y la expansión fiscal alemana, el euro/dólar podría subir moderadamente hasta 1.20 en el segundo trimestre de 2026. Si los datos económicos de EE. UU. empeoran, la subida podría extenderse hasta 1.25. La lógica de Deutsche Bank es más agresiva: con la recuperación de la economía alemana, la posible paz en el conflicto ruso-ucraniano y otros factores, el euro/dólar podría superar 1.20 a mediados de 2026 y llegar a 1.25 a finales de año.

Pesimistas: línea de 1.12-1.13 en pánico

Standard Chartered señala un riesgo clave: si el efecto del estímulo fiscal alemán no cumple con las expectativas, el BCE podría verse obligado a recortar tasas para contrarrestar la presión externa de crecimiento. En ese escenario, el euro/dólar podría caer a 1.13 a mediados de 2026 y descender aún más a 1.12 a finales. La preocupación de Barclays proviene del comercio: las condiciones comerciales en la zona euro empeoran, y las expectativas de crecimiento e inflación ya son altas, enfrentándose a riesgos claros de caída, por lo que se prevé que el euro/dólar toque fondo en 1.13 a finales de año.

Oscilantes: “reversión en V” con subida y bajada

Morgan Stanley traza la ruta más compleja. En los primeros recortes de la Fed, la reducción del diferencial de tasas entre EE. UU. y Europa será la “primavera” del euro, con una posible subida a 1.23 en la primera mitad de 2026, e incluso un pico de 1.30 en escenarios optimistas. Pero en la segunda mitad, el escenario se invierte: la debilidad de los fundamentos europeos vuelve a aparecer, la economía estadounidense muestra una resistencia inesperada, y el euro/dólar podría retroceder a 1.16 a finales de año.

La esencia de la división del mercado

Este fenómeno de “tres bloques” refleja profundas divergencias en las expectativas de los inversores sobre el panorama económico global en 2026. Las variables clave incluyen: si el estímulo fiscal alemán realmente revertirá la tendencia, si la resiliencia de la economía estadounidense podrá mantenerse tras la fiebre de la IA, y los impactos imprevistos en la geopolítica.

Para los operadores de euro, 2026 podría ser un año de “elige tu historia”: ¿confías en la narrativa de recuperación europea o te preocupa que la resistencia de EE. UU. supere las expectativas? La dirección del futuro del euro dependerá, en última instancia, de quién cuente la historia con más convicción.