Ключевое изменение в бюджете обороны США может изменить фискальный ландшафт. Агентства рейтинга предупреждают, что предлагаемые увеличения расходов на оборону в 2027 году вряд ли будут профинансированы за счет сокращения расходов в других сферах — что, скорее всего, ляжет на рост государственного долга.

Вот что это означает: увеличение процентных платежей по американскому долгу, сокращение фискального пространства для маневра и меньше возможностей для политиков в будущем. Когда правительства не могут компенсировать новые расходы за счет сбережений, они обычно прибегают к заимствованиям. Это увеличивает конкуренцию за капитал и поднимает доходность по всему рынку.

Для рынков это сигнал о сохранении высоких ставок и ограниченном фискальном положении в конце 2020-х годов. Инвесторы в криптовалюты, следящие за макроэкономическими тенденциями, должны обратить на это внимание — увеличение долговых обязательств правительства обычно связано с валютным давлением и может повлиять на более широкие стратегии распределения активов. Обсуждение фискальной устойчивости уже не ограничивается только государственными бюджетами; оно влияет на все классы активов.