資本は停滞しない——それは取引所、DeFiプロトコル、新興資産間を絶えず流動している。最も早く風の兆しに気づいた者は、しばしば最良の位置を掴むことができる。

2020年のDeFiブームを今でも鮮明に覚えている。ある流動性マイニングプロジェクトが立ち上がって数日も経たないうちに、適当に資金を供給するだけで天文学的なトークン報酬を得られた。身近な人は一ヶ月で元本の十倍に回収した。2023年、铭文（ミンウェン）の相場が熱狂したとき、早期参加者は数千元で百倍の利益を得るレバレッジをかけ、まるでどのプロジェクトも餅を落とすようだった。

しかし現実は——これらの話を聞いて追随しようとしたときには、すでにゲームのルールが変わっている。インタラクションコストは何倍にも膨れ上がり、操作手順は非常に複雑になり、専門的な研究が必要になった。数十のプロジェクトに投資した後、Gas代と学習コストを差し引けば、元本に戻せるかどうかもわからなくなる。

市場の恩恵はまるで潮の満ち引きのように、砂浜に書かれた文字のようだ。一波が来れば、すべてが消える。

**なぜチャンスはいつも指の間から滑り落ちるのか？**

データを見るだけで明らかだ。富の爆発は常に同じ曲線をたどる。

2012年、最初のビットコイン採掘者たちは、電気代すら万倍に膨れ上がっても余裕があった；2017年のICO狂騒では、早期に参入したプロジェクトと投資者は大儲けした；2020年のDeFiマイニング時代、ある流動性プールの年利は何千パーセントも突破したが、その狂乱も数日しか続かなかった；2023年の铭文ブームでは、先行者は楽に百倍の利益を得たが、遅れた者は即座に爆破された。

大多数の個人投資家が情報を得て資金を集め、参入準備をしている頃には、黄金時代はすでに過ぎ去っている。残るのは洗浄された残存資産と、ますます高くなる参入障壁だけだ。これは誰が賢いかの問題ではない。恩恵の期間自体に寿命がある——一つのチャンスが少数者の秘密から大衆の話題へと変わり、「風の兆し」から「競争の場」へと進化する瞬間、利益を得るロジックは完全に逆転する。