Hay mucha gente que sigue a Bitcoin, pero pocos entienden realmente las fuerzas que impulsan sus movimientos de precio.

La realidad más fácil de pasar por alto es que: Bitcoin no está estancado, en realidad está siendo comprimido.

**Dos fuerzas en pugna**

El precio está determinado por dos factores principales: por un lado, la demanda real (flujos de ETF, comercio spot), y por otro, la cobertura mecánica (posiciones gamma de los traders). Actualmente, la demanda aún predomina, pero está disminuyendo gradualmente. Esta semana, el mercado de ETF spot recibió 1,2 mil millones de dólares en entradas, pero el precio se mantiene en rango lateral. ¿Parece un fracaso? No, en realidad es una absorción.

**Las pinzas de la cobertura**

El nivel de 90k es clave. Los traders están posicionándose para comprar gamma en este nivel. La lógica de comprar gamma es sencilla: reducir posiciones cuando el precio sube, aumentar posiciones cuando el precio baja. No están haciendo short a Bitcoin, solo cubriendo riesgos. Pero el resultado es el mismo: se forma un techo invisible.

Cada compra se encuentra con ventas de cobertura. Cada caída es comprada de nuevo. La volatilidad se va comprimiendo, y el volumen de operaciones disminuye.

**Por qué la compresión es una buena noticia**

Lo importante: la compresión no elimina la demanda, sino que la acumula. Imagina que los activos de criptomonedas están pasando de manos de inversores con menos recursos a instituciones con mayor capacidad financiera. La volatilidad se está absorbiendo, no liberando.

La forma en que se elimina la presión del sistema no es subiendo lentamente, sino reajustando rápidamente los precios.

**Qué puede romper el estancamiento**

No será por el paso del tiempo ni por noticias. El verdadero punto de inflexión será cuando la presión de compra neta supere la salida de fondos de cobertura. 95k es la primera barrera, 100k es el punto crítico donde la represión se convierte en persecución.

**Esperando el momento de la ruptura**

Imagina este escenario: el precio sube de manera constante, mientras que la liquidez se mantiene moderada y los ETF siguen entrando. Esa es la forma de ganar en el mercado sin apalancamiento: la verdadera ruptura se gesta en este movimiento aparentemente silencioso.

Bitcoin está soportando una gran presión. El mercado no se mantendrá en compresión para siempre. Como una metáfora: es como una olla con la tapa bien cerrada y agua calentándose a fuego alto. La demanda es el combustible, la cobertura de los traders es la tapa. A simple vista parece tranquilo, no porque el calor se haya disipado, sino porque la presión no tiene dónde liberarse.

Cada vez que entra más calor, la presión aumenta. La volatilidad no ha desaparecido, solo está atrapada. Cuando la tapa se mueva, no será deslizando, sino que explotará.

El precio no decepcionará, solo se reajustará.