La veterana líder en el sector de las monedas de privacidad, ZEC, ha caído recientemente de manera muy fuerte, recuperando en solo unos días de negociación todas las ganancias previas, y el miedo entre los poseedores también ha aumentado rápidamente. Aunque esta caída parece muy pronunciada, si se observa con atención, en realidad no ha surgido de la nada.

En primer lugar, los problemas a nivel de gobernanza. La noticia de que el equipo de desarrollo central de ECC y la junta de Bootstrap han abandonado colectivamente debido a diferencias en ideas ya está fermentando en el mercado, pero a medida que se revelan más detalles y la nueva estructura de gobernanza aún no se ha establecido, los inversores están realmente preocupados por si la futura iteración técnica de ZEC y la hoja de ruta de tecnología de privacidad podrán continuar. Hay que saber que ECC es la fuerza principal en la innovación tecnológica de Zcash, y cuando estas personas se van, el "vacío de gobernanza" da a los fondos que apuestan por la tecnología de privacidad una razón para retirarse.

En segundo lugar, el aumento del sentimiento de refugio en el mercado. Recientemente, las opiniones internas en la Reserva Federal de EE. UU. se han dividido más, y los datos económicos clave como el informe de empleo no agrícola están a punto de publicarse. La expectativa de una política monetaria flexible comienza a enfriarse, y los activos de riesgo están bajo presión en toda la línea. En ciclos de refugio, monedas con menor capitalización como ZEC suelen ser las primeras en ser vendidas, cayendo incluso más rápido que Bitcoin y Ethereum, lo que amplifica directamente la magnitud de la volatilidad.

Los datos en la cadena también muestran indicios. Durante el período en que estalló la crisis de gobernanza, las direcciones de ballenas que poseen grandes cantidades de ZEC realizaron transferencias frecuentes de grandes sumas, y muchos tokens fueron movidos a exchanges, pareciendo prepararse para vender y salir del mercado. Cuando los pequeños inversores detectaron las ventas de las ballenas, se desencadenó un ciclo vicioso de "caída → venta → caída aún mayor → más ventas", acelerando aún más la caída del precio.

Pero aquí hay que aclarar que la caída actual se debe principalmente a la resonancia de las emociones a corto plazo y a la liquidez del mercado, y la lógica de la tecnología de privacidad subyacente de ZEC y la red blockchain en sí no presentan problemas fundamentales. El mecanismo de consenso de Zcash sigue funcionando de manera estable, y la seguridad de los activos de los usuarios no corre ningún riesgo.