План Трампа щодо купівлі боргів на 200 мільярдів доларів: прихована форма кількісного пом’якшення для ін’єкції ліквідності в криптовалютний ринок?

Під політичним тиском перед проміжними виборами американський президент Трамп нещодавно в соціальних мережах гучно оголосив про план закупівлі іпотечних облігацій на суму 200 мільярдів доларів. Він доручив Fannie Mae та Freddie Mac - цим двом державою підтримуваним підприємствам - виконати цей план із метою “знизити іпотечні ставки, зменшити щомісячні платежі та зробити придбання житла більш доступним”.

01 Суть політики: акція «доступності жилищ» під тиском виборів

На початку 2026 року високі витрати на жильє в США стали гострою політичною проблемою. Трамп та його команда радників неодноразово попереджували, що проблеми вартості життя можуть змусити республіканців втратити контроль над Конгресом на проміжних виборах.

На цьому тлі Трамп оголосив про цю політику через соціальні мережі та явно politicized її, заявивши, що це “одна з багатьох ініціатив щодо відновлення доступності житла, яку адміністрація Байдена повністю порушила”.

Голова Федеральної агенції фінансування житла Пулте згодом підтвердив, що Fannie Mae та Freddie Mac виконуватимуть цей наказ, придбавши цінні папери на основі іпотеки (MBS) вартістю 200 мільярдів доларів.

Ключним контекстом цієї політики є рішення, прийняте під час першого терміну Трампа. Він тоді вирішив не продавати Fannie Mae та Freddie Mac, що дозволило цим двом установам накопичити “200 мільярдів доларів готівки”, яка стала джерелом фінансування для поточного плану.

02 Ринковий механізм: як це впливає на ставки та загальну економіку

Суть цього плану закупівлі облігацій полягає у збільшенні попиту на цінні папери на основі іпотеки (MBS), стисненні їх премії за ризик та, як наслідок, зниженні базових іпотечних ставок.

Просто кажучи, коли великий покупець входить на ринок і масово купує ці облігації, ціна облігацій зростає, а відповідна прибутковість (ставка) падає.

Fannie Mae та Freddie Mac як державою підтримувані підприємства відіграють ключову роль на іпотечному ринку. Згідно зі своїми чинними угодами з Казначейством США, кожна з цих компаній має ліміт на іпотечні вкладення в розмірі 225 мільярдів доларів.

Станом на листопад 2025 року кожна з компаній тримала приблизно 124 мільярди доларів, що означає, що в кожної з них залишилося приблизно 100 мільярдів доларів простору для закупівель.

03 Ринкова реакція: гра між ефективністю політики та її обмеженнями

Після оприлюднення новини ринок швидко відреагував. Цінні папери на основі іпотеки продемонстрували відскок щодо державних облігацій США, а акції, пов’язані з іпотекою, включаючи Rocket Cos. Inc. та LoanDepot, Inc., також суттєво зросли.

Щодо ефективності політики аналітики розходяться в думках. Голова та генеральний директор Національної конференції з житла США Девід Дворкін вважає, що це “створить тиск на зниження іпотечних ставок - можливо, щонайменше на 0,25 процентного пункту, а то й більше”.

Citigroup також наприкінці минулого року оцінив, що якщо ці два державою підтримувані підприємства збільшать свої портфелі на 250 мільярдів доларів, премія за ризик облігацій може знизитися приблизно на 0,25 процентного пункту, що передається іпотечним ставкам, які платять споживачі.

Однак скептичні аналітики вказують, що іпотечні спреди вже звузилися й простір для політики обмежений. Керівник економічних досліджень Renaissance Macro Research Ніл Датта заявив: “Здається, більшість простору вже повною мірою використана”.

Найновіші дані Freddie Mac показують, що протягом тижня від 8 січня середня ставка за 30-річною іпотекою становила 6,16%, наблизившись до найнижчого рівня з жовтня 2024 року.

04 Зв’язок з крипторинком: коли традиційна фінансова політика зустрічає цифрові активи

Політичні заходи Трампа часто мають прямий вплив на крипторинок. Цей зв’язок став особливо очевидним у 2025-2026 роках.

Передача макрозліквідності: цей крок деяких аналітиків називають “особистим QE” (кількісним послабленням), оскільки його механізм схожий на плани закупівлі облігацій, запроваджені Федеральною резервною системою після фінансової кризи.

Якщо цей план справді вводить у ринок велику кількість ліквідності, частина коштів може непрямо надійти на крипторинок у пошуках вищих прибутків.

Зміна очікувань політики: крипторинок уважно стежить за напрямком політики уряду Трампа. Деякі аналітики вважають, що Трамп у 2026 році може включити ринок криптовалют у фінансову систему “занадто великий, щоб упасти”.

Якщо криптовалюти отримають статус, подібний до традиційних фінансових установ, це повністю змінить їх позиціонування на ринку та логіку оцінювання.

Модель історичного зв’язку: заяви та оголошення політики Трампа вже неодноразово прямо впливали на ціни крипторинку. Наприклад, коли він запропонував додаткові мита на певні імпортні товари, ціна біткоїна пережила помітні коливання.

Ця чутливість відображає функцію крипторинку як індикатора макроскопічного ризик-апетиту.

05 Інвестиційна перспектива: спостереження крипторинку на платформі Gate

Професійні трейдери на платформі Gate вже почали оцінювати потенційний вплив цієї політики на крипторинок. Ось кілька категорій крипто-активів, які можуть бути під впливом:

Примітка: Станом на 9 січня дані про ціни конкретних токенів на платформі Gate постійно оновлюються. Прохання до інвесторів переглянути реальні котирування для отримання найновішої інформації. Висока чутливість крипторинку до політичних подій означає, що такі оголошення політики часто супроводжуються короткостроковою волатильністю, але довгостроковий вплив вимагає оцінки з урахуванням ширших економічних основ.

06 Політичний контекст: комбо-удари політики у виборчому циклі

Цей план закупівлі облігацій не є ізольованою акцією, а є частиною комбо-удару політики уряду Трампа щодо житла. Напередодні оголошення про план закупівлі облігацій Трамп оголосив про план заборони інституційним інвесторам купувати приватні будинки.

Голова Федеральної агенції фінансування житла Пулте в явній формі заявив, що ці дві політики доповнюють одна одну та спільно спрямовані на вирішення проблеми доступності житла. Трамп також зазначив, що планує більш детально представити більше пропозицій щодо доступності житла на Всесвітному економічному форумі в Давосі, Швейцарія, пізніше цього місяця.

Ця політика також вплинула на майбутні плани Fannie Mae та Freddie Mac. На думку директора TD Cowen Джарета Сейберга, план закупівлі облігацій може означати, що плани первинного розміщення акцій (IPO) цих двох компаній відкладені.

Пулте розкрив, що Трамп визначиться щодо того, чи рухатися далі з їхнім IPO протягом місяця-двох.

Перспективи на майбутнє

Ринок цінних паперів на основі іпотеки вже реагує на цю політику: премія за ризик облігацій почала звужуватися, що може призвести до додаткового зниження ставки за 30-річною іпотекою на 0,25 процентного пункту. Коливання цін на крипторинку відображають високу чутливість до політики уряду Трампа: один простий пост у соціальній мережі може спричинити перерозподіл мільярдів доларів.

Це “замаскований QE”, керований Білим домом, стосується не лише американського ринку житла, а й може спричинити ланцюгові реакції в глобальній фінансовій системі. З поступовим розмиванням меж традиційних фінансових ринків криптоактиви переміщуються з периферії ринку до центру сцени. Незалежно від того, чи цей процес походить від політичних розрахунків або фінансових інновацій, фінансові властивості цифрових активів переосмислюються.