Мільйонний переказ Bitcoin у Гонконгу: прихований ризик за покупкою корпоративних резервів

Гонконзька компанія Ming Shing робить сміливий крок у криптопросторі з планами придбати 4 250 BTC — приблизно $483 мільйонів доларів за поточними цінами, коли Bitcoin торгується близько $90.41K. Ця угода дозволить компанії випередити Buyaa Interactive International із володінням у 3 350 BTC. Однак за цим амбіційним розширенням прихована складна структура, яка може кардинально змінити частки власності для поточних інвесторів.

Як насправді працює ця угода

Замість безпосереднього використання готівки, Ming Shing організовує креативну фінансову схему, що включає дві офшорні компанії — Winning Mission Group і Rich Plenty Investment, обидві зареєстровані на Британських Віргінських Островах. Механіка є складною: Winning Mission передасть 4 250 BTC у обмін на конвертований нот $241 мільйонів доларів і варранти на 201 мільйон акцій. Rich Plenty отримує ідентичний пакет, випускаючи промісорний нот Winning Mission на половину запасу Bitcoin.

Ця структура уникає негайних грошових витрат, але вводить багаторівневі фінансові інструменти, які можуть змінити капітальну базу компанії. Генеральний директор Веньджин Лі охарактеризував цей крок як стратегічну ставку на ліквідність Bitcoin і зростання його вартості, що зміцнить баланс компанії у довгостроковій перспективі.

Сценарій розмивання часток акціонерів, який важко ігнорувати

Ось де математика стає тривожною для існуючих акціонерів. Зараз Ming Shing торгується з менше ніж 13 мільйонів акцій у обігу. Якщо всі конвертовані ноти будуть реалізовані, кількість акцій може зрости до 415 мільйонів. У крайніх випадках — якщо всі ноти, варранти та нараховані відсотки конвертуються — загальна кількість акцій може досягти 939 мільйонів, залишаючи початкових інвесторів з часткою всього 1.4% компанії.

Спочатку акції реагували позитивно, підскочивши до $2.15 після оголошення, хоча згодом вони знизилися до $1.65. Хоча це все ще дає щоденний приріст у 11%, загальна тенденція говорить про інше: за минулий рік акції знизилися на 70%, що підкреслює глибші побоювання інвесторів, окрім цієї однієї транзакції.

Чому Гонконг робить ставку на зростання криптовалют

Агресивна позиція Ming Shing відображає цілеспрямований поворот Гонконгу до статусу криптовалютної столиці Азії. Регулятори схвалили спотові ETF на Bitcoin і Ethereum у квітні 2024 року, цього року запровадили комплексний закон про стабількоіни та представили дорожню карту ASPIRe для управління цифровими активами. Ці регуляторні рамки відкривають двері для участі інституцій.

Додатково, великі місцеві фінансові гравці входять у цю сферу. CMB International Securities — дочірня компанія одного з провідних банківських груп Китаю — нещодавно запустила послуги торгівлі віртуальними активами у Гонконгу, що свідчить про серйозний інституційний інтерес до сектору.

Висновок: Амбіції зустрічають ризики

Якщо угода буде завершена, придбання Ming Shing увійде до числа найбільших корпоративних трежерів Bitcoin в Азії. Але це також один із найризикованіших проектів через потенційне значне розмивання часток акціонерів. Угода ілюструє, як компанії у Гонконгу використовують покращену регуляторну ясність, хоча інвесторам слід ретельно зважувати амбіції щодо розширення проти впливу на структуру капіталу. Ті, хто слідкує за цим сектором, можуть стежити за розвитком подій на movesming.com і через трекери казначейських активів, такі як BitcoinTreasuries.net.