Зростання юаня в Китаї не може підняти Біткоїн: макроекономічна головоломка, яка руйнує крипто-стратегію

Біткоїн залишається незмінним, тоді як валюта Китаю досягає найсильнішої позиції майже за три роки, ігноруючи один із найнадійніших сценаріїв у ринках. Офшорний юань зміцнився до 7.0066 за долар цього тижня, майже пробивши психологічно важливий рівень у 7 вперше з травня 2023 року. Однак із BTC, що торгується близько $90.31K, цифровий актив зусиллями намагається скористатися тим, що виглядає як класичний бичачий сценарій — і це викликає незручні питання щодо традиційної теорії слабкості долара, що призводить до зростання криптовалют.

Сигнал валюти, який ніхто не очікував ігнорувати

Експортери Китаю поспішають репатріювати доходи у доларах до кінця року, конвертуючи приблизно $1 трильйонів у офшорних активів назад у юань. Це не звичайне перерозподілення портфеля. За цим рухом стоїть тектонічна зміна: стабілізація економіки Китаю, зниження ставок ФРС і позитивний рух юаня створюють самопідсилюючу висхідну спіраль. Аналітики зазначають, що якщо 2026 рік принесе більш агресивне зниження ставок ФРС, підйом юаня може прискоритися значно.

Історичний шаблон ясний — коли долар слабшає щодо основних валют, Біткоїн зазвичай виграє, оскільки актив, номінований у доларах, стає дешевшим, і попит на “цифрове золото” відновлюється. Золото вже грає свою роль, досягнувши рекордних максимумів. Логіка бездоганна. Чому ж тоді криптовалюта не реагує?

Де сигнал розбивається

Три головні перешкоди наразі пригнічують потенціал зростання Біткоїна, незважаючи на сприятливі макроумови:

Дефіцит ліквідності: Обсяги торгів наприкінці року дуже малі, що посилює коливання і позбавляє ринок впевненості у напрямку. Обсяг говорить правду — рухи позбавлені стійкості.

Відступ інституцій: Спотові ETF на Біткоїн у США зазнали втрат у $825 мільйонів протягом п’яти послідовних днів чистих відтоків (SoSoValue), що свідчить про нерішучість при вищих цінах, незважаючи на слабкий-доларовий сценарій.

Невизначеність центральних банків: Збільшення ставки Банку Японії до тридцятирічних максимумів минулого тижня створило тривогу на ринках ризику, хоча йену знизилася, а не зміцнилася, що зменшило тиск на carry-трейд.

Зв’язок між Китаєм і криптою — затримка, а не злам

Розрив між силою юаня і консолідацією Біткоїна може бути питанням часу, а не структури. Коли в січні ліквідність нормалізується і комунікація ФРС прояснить політику, ринки криптовалют, можливо, нарешті врахують те, що вже закладає у ціну валюта Китаю: тривале ослаблення долара попереду.

Поки що Біткоїн коливається в межах $85K-$90K , тоді як Китай транслює один із найчіткіших сигналів на зниження долара за роки. Сигнал ясний. Ринок криптовалют поки що просто не слухає.