Rupe Ấn Độ ổn định khi Ngân hàng Trung ương Ấn Độ tăng cường hỗ trợ tiền tệ giữa bối cảnh gió ngược thương mại

Đồng Rupee Ấn Độ (INR) bắt đầu phiên Thứ Năm với mức biến động tối thiểu so với Đô la Mỹ (USD), với tỷ giá USD/INR dao động gần mức 90.80. Các nhà tham gia thị trường đang thận trọng, chờ đợi các biện pháp can thiệp mới từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) để ngăn chặn sự mất giá thêm của đồng nội tệ. Các bàn giao dịch báo cáo khả năng “cao” về hành động của ngân hàng trung ương trong ngày hôm nay, theo các nguồn theo dõi của Reuters. Thứ Tư chứng kiến các hoạt động bán USD mạnh mẽ của RBI trên cả thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn không giao hàng, thành công trong việc giới hạn đà tăng của cặp tỷ giá khi nó tạm thời leo lên mức 91.55—mức cao kỷ lục mới. Chuyển đổi sang tỷ giá nội địa, 1 triệu rupee tương đương khoảng 91.55 crore tại các mức tỷ giá này, phản ánh quy mô lo ngại về mất giá tiền tệ.

Sức yếu kéo dài của Rupee bắt nguồn từ dòng chảy ròng ra khỏi danh mục đầu tư của các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs), những người liên tục cắt giảm vị thế trong cổ phiếu Ấn Độ giữa bế tắc kéo dài trong đàm phán thương mại Mỹ-Ấn. Tuy nhiên, Thứ Tư đã chứng kiến một sự thay đổi đáng chú ý: FIIs chuyển sang trạng thái mua ròng lần đầu tiên trong tháng này, tích lũy 1.171,71 crore Rs. trong cổ phiếu. Sự đảo chiều này có thể tạo ra sự lạc quan tạm thời về tâm lý rủi ro, mặc dù khả năng duy trì đà tăng vẫn còn đáng ngờ nếu không có thông báo về một thỏa thuận thương mại cụ thể.

Vị trí kỹ thuật: Trung bình động tăng cung cấp mức hỗ trợ

Về mặt kỹ thuật, USD/INR tiếp tục giao dịch trên mức trung bình động hàm mũ 20 ngày ở mức 90.2106, duy trì cấu trúc tăng giá cơ bản của cặp tỷ giá. Đường trung bình động đi lên ngăn cản các đợt điều chỉnh giảm có sức bật đáng kể. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 63.40, duy trì đặc tính tăng giá sau khi giảm nhẹ từ các mức quá mua. Cấu hình này cho thấy các phe mua vẫn giữ quyền kiểm soát miễn là các mức đóng cửa hàng ngày duy trì trên đường trung bình động 20 ngày, với các đợt giảm dự kiến sẽ nhận được sự mua vào trong vùng đó. Di chuyển của RSI về mức trung bình 60 sẽ củng cố xu hướng tiếp diễn, trong khi giảm xuống mức 50 sẽ báo hiệu đà giảm yếu đi. Một mức phá vỡ rõ ràng dưới đường trung bình động sẽ trung hòa xu hướng và có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Động thái của đồng đô la do tín hiệu chính sách của Fed và dữ liệu lạm phát định hình

Việc đồng USD/INR đi ngang còn phản ánh sự yếu đi của Đô la Mỹ rộng hơn. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường hiệu suất của Đô la so với sáu đối tác thương mại chính, dao động nhẹ hơn gần 98.45. Các diễn biến liên quan đến Fed đã đóng vai trò then chốt: thị trường gần đây đã điều chỉnh kỳ vọng về các đợt giảm lãi suất trong ngắn hạn sau các tuyên bố của Chủ tịch Fed Jerome Powell, nâng cao tiêu chuẩn cho các đợt cắt giảm thêm. Công cụ CME FedWatch hiện ước tính chỉ có 24.4% khả năng giảm 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 3.25%-3.50% tại cuộc họp tháng Một.

Các nhà tham gia thị trường vẫn còn do dự trong việc tăng cường các cược dovish vào Fed. Các phát biểu gần đây của Powell nhấn mạnh rằng khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ thêm là có hạn. Tuy nhiên, các bình luận mới về người kế nhiệm của Powell gợi ý khả năng chuyển hướng sang chính sách dễ dàng hơn, có thể phù hợp với sở thích của chính quyền mới về lãi suất thấp hơn. Tổng thống Trump tuần này tuyên bố rằng chủ tịch Fed mới sẽ “tin vào lãi suất thấp hơn, rất nhiều,” một tuyên bố có thể làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương và ảnh hưởng đến giá trị của Đô la Mỹ.

Hôm nay, trọng tâm sẽ là dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng của Mỹ tháng 11 (CPI), dự kiến phát hành lúc 13:30 GMT. Cả chỉ số lạm phát tổng thể và cốt lõi đều dự kiến tăng trưởng 3.0% theo năm, các số liệu này có khả năng thiết lập lại kỳ vọng của thị trường về quỹ đạo lãi suất trung hạn của Fed.

Hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy Rupee và quản lý của Ngân hàng Dự trữ

Đồng Rupee Ấn Độ nằm trong số các đồng tiền nhạy cảm nhất về mặt ngoại tệ trên toàn cầu, phản ứng mạnh mẽ với biến động giá dầu thô (do phụ thuộc nặng vào nhập khẩu), biến động của sức mạnh Đô la Mỹ (vì USD chi phối thương mại quốc tế), và các chuyển động dòng vốn nước ngoài. Các can thiệp linh hoạt của RBI vào thị trường ngoại hối đóng vai trò then chốt trong việc ổn định tỷ giá để hỗ trợ thương mại, trong khi các quyết định về lãi suất hoạt động như một công cụ chính sách thứ cấp nhằm mục tiêu lạm phát 4%.

Khi RBI nâng lãi suất chuẩn, đồng Rupee thường tăng giá thông qua cơ chế carry trade—nhà đầu tư nước ngoài vay ở lãi suất thấp hơn trên toàn cầu để đầu tư vào các tài sản có lãi cao hơn của Rupee, tạo ra lợi nhuận chênh lệch. Ngược lại, các điều kiện kinh tế vĩ mô như lạm phát, tốc độ tăng trưởng, vị thế cán cân thương mại, và dòng vốn đầu tư xuyên biên giới có ảnh hưởng đáng kể. Tăng trưởng GDP nhanh hơn thu hút vốn nước ngoài, làm tăng nhu cầu về Rupee. Cơ cấu cán cân thương mại cải thiện hỗ trợ đồng tiền tăng giá. Lãi suất thực cao (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) thu hút nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận. Môi trường rủi ro cao thúc đẩy dòng vốn FDI và FII, có lợi cho Rupee. Lạm phát cao—đặc biệt nếu vượt quá các nền kinh tế đồng cấp—phản ánh sự mất giá của tiền tệ qua cung vượt cầu và làm tăng chi phí xuất khẩu, yêu cầu bán ra Rupee nhiều hơn để mua ngoại tệ. Ngược lại, các đợt tăng lãi suất do lạm phát thúc đẩy của RBI có thể hỗ trợ đồng tiền thông qua sự gia tăng cầu của các nhà đầu tư quốc tế.