План розширеного торгівлі Nasdaq викликає гарячі дебати серед експертів Уолл-Стріт

Розширення ринку або Гра в азартні ігри?

Амбіційна пропозиція Nasdaq щодо розширення торгівлі акціями США з поточних 16 годин до 23 годин на добу викликала різку критику з боку провідних фінансових установ. Аналітики Wells Fargo висловили різкий осуд, ставлячи під сумнів, чи перетворює це розширення торгівлю акціями у щось схоже на доступність ринків форекс у Нью-Йоркській сесії в різних часових поясах — по суті, подовжуючи вікна спекуляцій і потенційно залучаючи роздрібних трейдерів, які інакше були б виключені з звичайних годин роботи ринку.

Аналіз пропозиції

Гігант біржової торгівлі подав попереднє повідомлення до SEC у понеділок, виклавши плани щодо двосесійної структури торгівлі. За цим планом, акції торгуватимуться під час “денної сесії” з 4:00 до 20:00 EST, а потім — “нічної сесії” з 21:00 до 4:00 наступної ранку. Це кардинально змінить динаміку ринку у порівнянні з традиційними годинами (9:30 ранку до 4:00 вечора).

Цікаво, що механізми не застосовуватимуться однаково до всіх типів ордерів. Ринкові ордери — ті, що виконуються негайно за поточними цінами — залишаться обмеженими традиційними годинами роботи. Однак ордери з обмеженням — які активуються лише при досягненні певних цінових порогів — працюватимуть протягом обох сесій.

Контраргумент Wells Fargo

Банківський гігант відхилив основну логіку Nasdaq. Wells Fargo заявив, що розширення годин роботи неправильно розуміє поведінку ринку: обсяг торгівлі природно досягає піку під час відкриття та закриття ринку. Аналітики зазначили, що замість більш рівномірного розподілу активності, подовження дня “зовсім не має сенсу” і по суті “гейміфікує” торгівлю акціями, створюючи цілодобові можливості для спекуляцій.

Один із аналітиків Wells Fargo сказав: “Я не можу уявити дії, які б ще більше гейміфікували акції, ніж вони вже стали.”

Міжнародна конкурентоспроможність Nasdaq

Обґрунтування Nasdaq зосереджене на глобальній конкуренції. Розширені години теоретично дозволять міжнародним інвесторам — тим, хто працює в різних часових поясах, включаючи еквіваленти Нью-Йоркської сесії в інших регіонах — отримати доступ до американських акцій без обмежень за часом. Це позиціонує американські ринки як більш гнучких конкурентів проти іноземних фондових бірж.

Що буде далі

Пропозиція тепер очікує розгляду SEC. Якщо її затвердять, це кардинально змінить спосіб взаємодії мільйонів роздрібних та інституційних трейдерів з американськими акціями, запроваджуючи торгові моделі, які наразі більш характерні для ринків форекс і криптовалют.