Драгоценные металлы достигли рекордных высот, почему биткойн стал "второстепенным" участником?

26 декабря на мировых финансовых рынках развернулась роскошная сцена с драгоценными металлами. Серебро уверенно прорвалось до исторического рекорда в 75.34 долларов, золото и платина также обновили свои максимумы. Среди них золото достигло отметки 4,530.60 долларов, а платина — 2,413.62 долларов. Что скрывается за этим зрелищем? Что это значит для рынка цифровых активов?

Почему драгоценные металлы так сильны?

Особенно ярко выделяется серебро. С начала года его рост составил 142%, значительно опередив рост золота в 70%, став одним из лучших активов по всему миру. По рыночной капитализации серебро уже превзошло Apple и Google, заняв третье место в мире. Откуда такая энергия?

Обострение геополитической неопределенности — первый драйвер. В условиях обострения международных торговых споров и давления на экономические перспективы инвесторы инстинктивно устремляются к традиционным активам-убежищам — золоту, серебру и платине. Когда мир погружается в неопределенность, “жесткая валюта” тысячелетий становится первым выбором.

Переориентация политики Федеральной резервной системы — второй фактор. В США в 2025 году продолжается снижение ставок — в сентябре, октябре и декабре по 25 базисных пунктов, и рынок ожидает продолжения этого тренда в 2026 году. Снижение ставок ослабляет доллар и снижает издержки владения бездоходными активами, что постоянно благоприятно для драгоценных металлов.

Промышленный спрос и дефицит предложения — третий фактор. Серебро востребовано в полупроводниках, солнечной энергетике, электромобилях и других высокотехнологичных отраслях, а платина широко используется в автомобильных катализаторах. Недостаток предложения по сравнению с спросом естественным образом поднимает цены. Важно отметить, что часть инвестиций также перераспределяется из золота в серебро и платину, что дополнительно усиливает их рост.

В сравнении — биткоин блекнет

За тот же период, показатели Bitcoin вызывают сожаление. Последние данные показывают, что текущая цена BTC составляет 90.49K долларов, а с начала года он снизился на 4.85%, демонстрируя давление среди основных классов активов. По рыночной капитализации Bitcoin опустился на восьмое место в мире, его капитализация около 1.807 трлн долларов, уступая таким гигантам, как Amazon и Microsoft.

Это яркое контрастное явление: когда драгоценные металлы пользуются спросом как активы-убежища, криптовалютный рынок переживает коррекцию. Bitcoin когда-то называли “цифровым золотом”, а его нынешнее поведение серьезно не соответствует этому статусу.

Что всё это предвещает?

На первый взгляд, рост драгоценных металлов отражает изменение рыночных настроений — растет страх риска. Исторический опыт показывает, что при увеличении неопределенности деньги уходят из рискованных активов в безопасные гавани.

Но с другой стороны, это может означать, что “маятник” рынка начинает разворачиваться. Краткосрочный доминирующий страх риска часто предвещает пиковую точку неопределенности, после которой подавленные рисковые предпочтения быстро восстанавливаются. Давление на продажу Bitcoin со временем ослабнет, и появится новый спрос.

С точки зрения импульса в распределении активов, противостояние драгоценных металлов и криптовалют — не нулевая сумма. Напротив, это напоминание инвесторам: в бычью эпоху диверсификация — правильный путь. Когда традиционные активы-убежища растут, это может стать возможностью для вложений в недооцененные рисковые активы.