#美国非农就业数据未达市场预期 このサイクルの暗号市場では、恐怖のナarrativeが以前よりかなり増えています。よく見てみると、主に4つのタイプに分かれます。

**第一類：個人投資家の終末論**

以前から言われているのは、これが最後のブルマーケットであり、スーパーサイクルは終わった、機関投資家が参入したので個人投資家にはチャンスはない、というものです。暗に示すのは、暗号のボラティリティの恩恵はもうすぐなくなる、今回のチャンスを掴んで一生分の金を稼がなければ、今後は一攫千金の機会は完全になくなる、ということです。結果として、多くの個人投資家は恐怖に駆られ、ミームコインやアルトコインに突っ込んで最後の賭けに出ることになります。

**第二類：知識不安の罠**

DeFi、NFT、RWA、DePIN、AI Meme……毎日新しい概念が登場します。世論は次のような雰囲気を作り出しています：24時間Twitterを監視し、何百ページもの英語のホワイトペーパーを読み込み、ホットな話題を押さえなければ、自分はただの「受け皿役」や流動性提供者に過ぎない。個人投資家は毎日目が赤くなり、ホットな話題を追いすぎて頭が混乱し、ほぼすべてのナarrativeラインで足をすくわれる結果になります。

**第三類：ビットコインの希少性恐慌**

この説はすでにコンセンサスとなっています：ビットコインがなければ終わり、法定通貨資産はインフレに飲み込まれ、人類史上最後の富の大移動のチャンスを逃した、子供たちにBTCがなければ永遠に底辺だ、というものです。この論点は最も成熟しており、最も強い拡散力を持っています。

**第四類：ゼロサムゲームの心態**

暗号界のかつてのダークフォレストルールは、今や主にミームコインや草コインプロジェクトに集中しています。論理はこうです：実際の価値はなく、すべては馬鹿を騙すためだけ、他人よりももっと冷酷になり、庄や、友人、身近な人を切り刻む必要がある。すべての人が戦闘状態に入り、過激で短期的な視野に陥り、最終的には現実と暗号の両方で血を流す結果になります。

これら4つの力が重なり合い、個人投資家の心をめちゃくちゃにしています。