Recentemente, ao observar a tendência do Bitcoin, há algo interessante. Desde a correção no final do ano até agora, o mercado tem mostrado alguns sinais diferentes — passando de uma postura defensiva de redução de alavancagem para uma abordagem mais seletiva de assumir riscos. Em resumo, o mercado, ao procurar um fundo, começou a ter alguém disposto a entrar.

No que diz respeito ao preço, ele rebotou de perto de $87.000 até $94.400, parecendo uma alta razoável. Mas o problema é que na faixa entre $92.100 e $117.400, as ordens de venda ainda são bastante densas. O verdadeiro teste é se consegue se firmar acima de $99.100 — esse é o ponto de custo para os detentores de curto prazo; só uma quebra acima dele indicaria uma mudança real de tendência.

E os dados on-chain, como estão? A pressão de venda dos detentores de longo prazo está claramente diminuindo, o que indica que os grandes investidores não estão mais tão apressados em realizar perdas. Os detentores de curto prazo ainda estão com uma perda média de cerca de 5%, então o sentimento do mercado precisa se recuperar lentamente. Mas há um sinal positivo — o fluxo de fundos para ETFs mudou de saída contínua para entrada líquida, indicando que a demanda institucional realmente voltou.

No mercado de futuros, também há novidades. Após a limpeza de posições durante a recente fase de desleveraging, as posições começaram a se reconstruir, o que sugere uma melhora parcial na disposição ao risco. A correção no final do ano eliminou mais de 45% das posições em opções, tornando a estrutura do mercado mais clara. No geral, estamos em um ponto de virada bastante importante; se o preço conseguir se firmar acima de $99.100, isso determinará diretamente a direção futura.