Багато людей вважають "чим більше падає, тим більше купуй" залізною законом ціннісного інвестування, але насправді це велика пастка.

Чим більше падає, тим більше купуй — в кінцевому підсумку це просто тримання позиції, тільки з більш пристойною назвою. Ціна — це те, що ви платите, а цінність — це те, що ви дійсно можете отримати — але для цього є умова: ви повинні купувати, коли ціна вже близька до цінності, а не на етапі вільного падіння.

Дійсно досвідчені інвестори роблять так:

По-перше, поважають сам рух ринку. Перевіряють, чи з’явилися ознаки зупинки падіння на свічковому графіку, чи було поглинання продавецького тиску, чи справді емоції на ринку розрядилися. Коли ціна багаторазово опускається, але не падає далі — це ринок вам каже, що ризики вже закладені більшістю учасників. Купувати в точці "зупинки падіння" — і купувати, коли ще йде падіння — це дві різні речі.

По-друге, продаж і купівля — однаково важливі. Фішер сказав дуже влучно: "Справжній ворог інвестора — це його нездатність продати через нав’язливу ідею тримати." Купувати тільки і не продавати — це довгострокове застрягання, потрібно фіксувати прибуток на високих точках, інакше вартість на рахунку завжди залишатиметься лише цифрами.

Повна ціннісна інвестиційна циклічність виглядає так: купувати в зоні низького ризику, продавати в зоні високих емоцій. Ті, хто лише додає позиції при падінні і ніколи не виходить у високих точках — це фактично ті ж самі "цибулини" під новим ім’ям, просто з етикеткою "ціннісний інвестор".

Справжній ціннісний інвестор розуміє цінність і ціну; він терплячий і чекає, коли падіння припиниться, і водночас здатен вийти з позиції з прибутком у високих точках. Це не питання віри, це дисципліна.