7.76 tỷ USD thử thách lớn: ONDO mở khóa làn sóng đến, RWA hàng đầu có thể giữ vững vị trí?

ONDO sẽ phải đối mặt với một sự giải phóng token quy mô lớn sau một tuần (ngày 18 tháng 1): khoảng 1,9394 tỷ ONDO sắp được phát hành, với giá trị 776 triệu đô la theo giá hiện tại. Con số này tương đương 130% lượng cung lưu thông hiện tại, được coi là sự kiện giải phóng hạng nặng đầu tiên của thị trường tiền điện tử năm 2026. Nhưng thú vị là, các hoạt động kinh doanh gần đây của ONDO lại đang tăng tốc — từ góc độ vai trò của dẫn đầu bảng RWA, lần giải phóng này vừa là rủi ro vừa là cơ hội.

Quy mô giải phóng lớn đến mức nào?

Theo dữ liệu mới nhất, con số liên quan đến lần giải phóng này thực sự không nhỏ:

Từ một góc độ khác: điều này tương đương với việc phát hành lại lượng ONDO đang lưu thông trên thị trường hiện tại và thậm chí còn nhiều hơn. Từ góc độ thanh khoản, đây là một áp lực không nhỏ.

Thị trường gần đây đang tiêu hóa cái gì?

Có một chi tiết đáng chú ý. Xu hướng giá của ONDO gần đây không lý tưởng: giảm 7.16% trong 7 ngày qua, giảm 16.45% trong 30 ngày qua. Nhưng trong cùng kỳ, hoạt động kinh doanh của ONDO đang mở rộng nhanh chóng:

Tiến triển kinh doanh đang tăng tốc

• TVL (Tổng giá trị khóa) gần đạt 2 tỷ đô la, lập kỷ lục mới
• Vừa ra mắt hơn 200 cổ phiếu được token hóa và ETF trên Ethereum và BNB Chain
• Sắp ra mắt sản phẩm cổ phiếu Mỹ được token hóa và ETF trên mạng Solana
• Tổ chức hội thảo tại New York vào ngày 3 tháng 2, với các ông lớn Wall Street như BlackRock, State Street xác nhận tham gia

Cơ sở hạ tầng đang cải thiện

Những tiến triển này nói lên điều gì? ONDO như một dẫn đầu trong bảng RWA (Tài sản thế giới thực), đang chuyển từ sản phẩm thích hơn trong giới tiền điện tử thành cổng vào của tài chính truyền thống. Khối lượng giao dịch năm ngoái vượt quá 6.3 tỷ đô la, còn giải quyết được cuộc điều tra giám sát SEC của Mỹ, lấy được giấy phép tuân thủ.

Điều này có ý nghĩa gì? Vốn tổ chức đang công nhận bảng xếp hạng này. Và sự giải phóng số lượng lớn thường đi kèm với việc phát hành từ các nhà đầu tư sơ khai hoặc nhóm, thay vào đó có thể là tín hiệu của việc dự án chuyển từ giai đoạn gây vốn sang giai đoạn thương mại hóa.

Giải phóng sẽ mang lại tác động gì?

Từ góc độ thị trường, đây là một số điểm cần theo dõi:

Áp lực thanh khoản ngắn hạn

1,9 tỷ token nhập vào thị trường, nếu bán tập trung, thực sự có thể gây áp lực lên giá. Nhưng điều quan trọng là: những token này đến từ ai, ý định của họ là gì? Nếu là các nhà đầu tư tổ chức hoặc người nắm giữ lâu dài, có thể lựa chọn phát hành từng phần hoặc khóa trực tiếp. Nếu là các nhà đầu tư sơ khai muốn biến current, áp lực sẽ lớn hơn.

Khả năng tiêu hóa thị trường

Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của ONDO khoảng 30 triệu đô la. Với tốc độ này, việc hoàn toàn tiêu hóa 1,9 tỷ token sẽ cần thời gian khá dài. Nhưng điều này cũng có nghĩa là nếu có đủ lượng mua để hỗ trợ (chẳng hạn như sự công nhận của các tổ chức đối với bảng RWA), thị trường hoàn toàn có thể hoàn thành giải phóng với giá tương đối ổn định.

Lựa chọn thời gian

Giải phóng xảy ra đúng lúc bảng RWA có độ nóng cao nhất. Điều này có thể không phải là sự trùng hợp — bên dự án có thể đang đợi độ nóng của bảng xếp hạng đủ cao để phát hành thanh khoản, đồng thời thị trường cũng có nhiều người mua hơn sẵn sàng tiếp nhận.

Cách nhìn nhận sự giải phóng này như thế nào?

Theo quan sát của tôi, đây không phải là một sự kiện bất lợi đơn giản. Điều quan trọng là:

1. Hỗ trợ cơ sở hạ tầng: Hoạt động kinh doanh của ONDO đang phát triển thực tế, không phải phát triển trên giấy. TVL gần đạt 2 tỷ đô la, 200+ cổ phiếu được token hóa ETF đã ra mắt, đây là những sản phẩm thực thụ.

2. Độ nóng bảng xếp hạng: RWA đã chuyển từ một khái niệm thích hợp sang tiêu điểm chú ý của Wall Street. BlackRock, Goldman Sachs, Morgan Stanley đều đang bố trí tài sản được token hóa, điều này cung cấp nền tảng nhu cầu thị trường mạnh mẽ cho ONDO.

3. Thời gian giải phóng: Lựa chọn giải phóng khi độ nóng bảng xếp cao, tiến triển kinh doanh nhanh chóng, cho thấy bên dự án có tự tin vào khả năng tiêu hóa thị trường.

4. Điểm rủi ro: Biến động giá ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng nếu ONDO có thể tiếp tục thúc đẩy sản phẩm và hợp tác sau khi giải phóng, logic dài hạn không thay đổi.

Tóm lại

Sự giải phóng 776 triệu đô la của ONDO, không bằng nói đó là một cuộc khủng hoảng, còn hơn là một dấu hiệu của bảng RWA phát triển đến giai đoạn mới. Thị trường cần quan sát không phải giá có giảm hay không, mà là liệu ONDO có thể tiếp tục duy trì động lực tăng trưởng về kinh doanh sau khi hoàn thành giải phóng. Hội thảo New York vào tháng 2 và ra mắt sản phẩm mới trên Solana sẽ là điểm kiểm tra chính về sự tự tin của thị trường. Biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng đối với các nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng lâu dài của RWA, lần giải phóng này có thể là một cửa sổ để quan sát và tham gia.