#Gate广场创作者新春激励 Hiểu rõ dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ: Tại sao nó có thể ảnh hưởng đến biến động của Bitcoin?

Trong đêm công bố dữ liệu phi nông nghiệp hàng tháng, các nhà đầu tư tiền điện tử toàn cầu đều tập trung vào hai con số này, như thể chúng sở hữu bàn tay vô hình có thể đòn bẩy thị trường.
    “Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ” và “Tỷ lệ thất nghiệp” là các chỉ số được quan tâm nhất tại thị trường vốn toàn cầu vào đầu mỗi tháng. Bề ngoài, hai số liệu này chỉ phản ánh tình hình việc làm của Mỹ, nhưng thực tế chúng có thể gây ra những biến động mạnh trên thị trường chứng khoán, ngoại hối, trái phiếu và thị trường tiền điện tử toàn cầu.
    Tại sao dữ liệu việc làm ở bên kia đại dương lại ảnh hưởng đến giá Bitcoin?
Phía sau đó có một chuỗi truyền dẫn rõ ràng: Dữ liệu việc làm → Dự đoán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang → Lưu chuyển toàn cầu của đô la Mỹ → Giá của các tài sản rủi ro. Hiểu được chuỗi này giúp các nhà đầu tư nắm bắt tốt hơn nhịp đập thị trường.
01 Chỉ số cốt lõi, đồng hồ đo nhiệt độ và huyết áp của nền kinh tế    Số lượng việc làm phi nông nghiệp của Mỹ đề cập đến tổng số vị trí việc làm mới hàng tháng trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ. Có thể hình dung toàn bộ nền kinh tế Mỹ như một công ty siêu lớn, con số này tương đương với số nhân viên mới tuyển dụng hàng tháng của công ty đó.
    Công ty tuyển dụng nhiều hơn, cho thấy hoạt động kinh doanh đang mở rộng, có niềm tin vào tương lai; ngược lại, có thể dự báo sự thu hẹp. Đây là “đồng hồ đo nhiệt độ” trực tiếp nhất để đánh giá sức khỏe kinh tế.
    Tỷ lệ thất nghiệp đo lường tỷ lệ người muốn làm việc nhưng không tìm được việc trong thị trường lao động. Nó là “máy đo huyết áp” của nền kinh tế, phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn lực và mức độ ổn định xã hội. Thường thì hai chỉ số này sẽ biến động cùng nhau: khi kinh tế tốt, việc làm tăng, thất nghiệp giảm.
    Tuy nhiên, cũng có thể xảy ra những lệch pha tạm thời, ví dụ như trong giai đoạn phục hồi kinh tế ban đầu, nhiều người quay trở lại thị trường tìm việc có thể khiến tỷ lệ thất nghiệp tạm thời tăng.
02 Trung tâm truyền dẫn, cân bằng chính sách của Fed    Cục Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương của Mỹ, đảm nhiệm hai nhiệm vụ cốt lõi: ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Dữ liệu phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp chính là các căn cứ chính để đánh giá mức độ hoàn thành nhiệm vụ “việc làm đầy đủ”.
    Khi dữ liệu phi nông nghiệp liên tục mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp lịch sử, Fed sẽ lo ngại về việc nền kinh tế quá nóng. Mọi người có việc làm, lương tăng, tiêu dùng sôi động, điều này sẽ đẩy giá cả tăng cao, gây ra lạm phát.
    Lúc này, Fed có xu hướng “phanh lại” — tăng lãi suất, làm chậm nền kinh tế.
    Ngược lại, khi dữ liệu phi nông nghiệp yếu đi, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, Fed sẽ lo ngại về suy thoái kinh tế. Các doanh nghiệp không tuyển dụng, người dân không dám tiêu dùng, sức sống của nền kinh tế giảm sút. Lúc này, Fed sẽ “nhấn ga” — giảm lãi suất, kích thích đầu tư và tiêu dùng.
    Quyết định của Fed hoàn toàn phụ thuộc vào “nhiệt độ” của dữ liệu kinh tế. Bản “báo cáo sức khỏe” cập nhật hàng tháng này quyết định hướng đi và mức độ của chính sách tiền tệ.
03 Lưu chuyển toàn cầu, quy luật lên xuống của thủy triều đô la    Quyết định lãi suất của Fed sẽ gây ảnh hưởng toàn cầu, vì đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ và giao dịch chính của thế giới. Để hiểu rõ cơ chế này, cần hình dung đô la như một “nhân viên” làm việc trên toàn cầu.
    Khi Fed tăng lãi suất, điều đó có nghĩa là “nhân viên” đô la Mỹ tại Mỹ có thể nhận được “lương” (lợi tức từ lãi suất) cao hơn. Lúc này, đô la Mỹ phân bổ khắp nơi trên thế giới sẽ chọn “về nhà”.
    Các nhà đầu tư toàn cầu sẽ bán tháo các tài sản ở các quốc gia khác, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu của các thị trường mới nổi, và cả các tài sản rủi ro như Bitcoin, để chuyển vốn về đô la Mỹ và chảy về Mỹ.
    Quá trình này dẫn đến hai kết quả: đô la Mỹ tăng giá và thị trường tài sản rủi ro toàn cầu “mất máu”.
    Khi Fed hạ lãi suất, tình hình lại ngược lại. “Nhân viên” đô la Mỹ nhận thấy lợi nhuận ở Mỹ quá thấp, sẽ tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở các nơi khác trên thế giới, giúp các tài sản rủi ro toàn cầu “truyền máu”, giá thường tăng.
04 Trò chơi kỳ vọng, khoảng cách giữa dữ liệu và nhận thức    Thị trường không chỉ giao dịch dựa trên dữ liệu, mà còn dựa trên “kỳ vọng” và “thực tế”. Trước khi dữ liệu được công bố, thị trường đã hình thành kỳ vọng chung và phản ánh sớm vào giá cả.
    Nếu dữ liệu thực tế hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, phản ứng của thị trường thường khá bình lặng, vì không có thông tin mới. Nếu dữ liệu mạnh hơn kỳ vọng, dù dữ liệu đó “tương đối ổn”, nhưng do chưa đạt kỳ vọng bi quan đã được thị trường tiêu hóa, cũng có thể khiến giá tài sản giảm.
    Hiện tượng này gọi là “tin tốt đã hết” hoặc “tin xấu đã hết”. Thị trường Bitcoin, do đặc điểm đòn bẩy cao và giao dịch 24/7, sẽ bị khuếch đại hiệu ứng chênh lệch kỳ vọng này, thường xuất hiện các đợt biến động giá dữ dội trong khoảnh khắc công bố dữ liệu.
    Sau mỗi lần công bố dữ liệu phi nông nghiệp, các đỉnh và đáy dốc trên biểu đồ giá Bitcoin đều âm thầm kể câu chuyện về việc phân bổ lại vốn toàn cầu nhanh chóng. Các nhà giao dịch chăm chú theo dõi màn hình, ngón tay lơ lửng trên các nút mua bán, quyết định dựa trên cách hiểu dữ liệu và cảm nhận tâm lý thị trường.
    Trong phòng họp của Fed, các quan chức xem xét các số liệu việc làm này, họ biết rằng bước đi tiếp theo của mình sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận hoặc lỗ của một nhà giao dịch tiền điện tử ở đâu đó cách xa hàng nghìn dặm.
    Trong mê cung thị trường được dệt bởi dữ liệu và kỳ vọng này, hiểu rõ quy tắc còn quan trọng hơn dự đoán hướng đi.